美國就業數據較弱,終於打斷美股近日連升的局面,市勢未轉,但估計今次調整由消息推動,至少維持較長時間。香港氣氛比外圍更好,要短線造淡,其實避重就輕越洋出擊,就算蝕章仍是有較佳值博率,在本地市場的戰略,還是維持趁低吸納。
香港市況早已是熱錢流向主導,國企股在近日熱炒浪潮中斯人獨憔悴,零售股剛剛退燒,又輪到個別工業股突圍。現時市況太好,反而有一大班短線客跟風,所以選擇性出擊之時要十分小心,揀錯股份類別隨時輸一成以上。
筆者還是喜歡逆市而行,博短期形勢最差的國企股。累積升幅太大,是這批股份短線不濟的主因,可是以中期業績顯示,不少國企的升幅雖大,但亦算是有基本因素支持。
重慶鋼鐵(1053)依然是個人前列之選,其實要數隱憂,絕對是輕而易舉。上半年盈利飛升,並非產能增加,主要是鋼鐵價格上升,令邊際利潤改善的結果。大家都對高企的鋼鐵價格有點擔心,另一個令市場不安的地方,是鋼鐵公司爭相加大生產能力,萬一市場回復低潮,打擊將會因為固定成本上升而更大。但筆者認為,重鋼佳績至少可因汽車及建造業興旺,維持多一年半載,市場太重視PE,5倍以下應再次可在業績期前吸引捧場客,現時是收集時機。
橫豎國企股投機味道較濃,肯冒險的讀者,在持有重鋼之餘,可考慮加入東方電機(1072)或哈爾濱動力(1133),作為一個組合。以表面數據而言,稍偏向東方電機,何況近期利「東」。
這些電力設備股份,可以肯定的是手頭定單甚勁,但不可肯定的是他們的營運效率,按理行業好景之時,利潤率改善的機會甚大,現時甚少人跟進,隨時會是國企中下一輪脫胎換骨的主角。與鋼鐵股合璧,是因為假若鋼鐵價格下跌,對這批不愁定單的公司,會是甚大的利好消息,可以抵銷鋼鐵股的弱勢。買齊上下游公司,其實未必會蝕章,因為國企股升勢通常都是一湧而上,如此出擊,會稍為增加防守性。
黃國英