港股持續的升勢確實令投資者振奮，面對大漲小回的市況容易令人勝利沖昏頭腦。升市之所以令人如癡如醉，在於不斷讓投資者獲利，大家只會埋怨賺得少。就算遇上震倉或單日調整，跌勢尚未令大家產生不安情緒就已經迅速地回升。
然而，最危險之時就是此時，潛移默化的威力就在於此。在心理上，不買貨的不安感覺已超越了擔心股價下跌的戒心，隨之而來就是出現只買不沽，死揸不放的不理性行為。大家要記着，我們小投資者並不像基金大戶有無限注本錢去溝貨，只要資金被鎖，就算跌市也無力執平貨。雖然在牛市中蟹貨或許最終會捱回高位，但所損失的機會成本就實在太大。
在牛市升浪中雖可看好後市，但在策略上仍需懂得資金的調配、注碼的控制。當手持的股票已累積了很大的升幅，就算後市仍看好，也應該減磅套現。不套現的利潤始終是帳面利潤，並不是真正的利潤。就算沽貨後股價再升也不用埋怨，因為大家手中仍有貨，只是數量減少罷！要知道已大升的股票再大升的機會率及幅度不會太大，倒不如將套現的資金在調整中買貨或吸納未升之落後股。舉個例說，大家看好滙豐（005），但筆者亦曾建議大家於94元減磅，可是大市始終不肯調整，滙控其後再升10%，投資者可能有所怨言。但大家有否想過，在往後的升市中其他藍籌之升幅是多少？基本上大都較滙豐升幅大：買中銀（2388）升兩成半，買地產股也升兩三成。
現時大市的情況也是一樣，指數升至一些重要阻力區，就算指數不肯調整，上升的空間有多少？大家心中有數。雖然氣氛仍佳，中長線基本因素仍好，但現價入市回報率有多少呢？值博空間有多大呢？而下調壓力及幅度方面都不細，以估計的500-800點調整風險去博300-500點的利潤，絕對是缺乏值博空間，在現階段的策略，始終是減磅為佳。
筆者在上周二及周五的「投資學堂」專欄已指出短期見頂訊號陸續出現，現在是營造浪頂之時，跌市未必立時出現，但在造頂的過程中，部份股份可能率先回落，先大市的跌而跌，大家宜留心。筆者估計浪頂位將介乎11200-11300點之間，而調整目標有可能是10200-10400點。
沈振盈 訊滙證券董事總經理