進入8、9月，國企股出現較大反覆，主要是國企指數由今年4月開始之中期性上升（3）浪，已由2017點大幅上升至3416點，共升1399點，升幅高達69%，獲利貨湧現，上周五以3357點收市。
以波浪理論分析，去年10月最低點1745，以5個子浪，上升至今年2月最高點2262點，共升517點，完成1-（1）浪上升，升幅29.6%。
（2）浪以近乎平坦形的向下之字形以a、b、c浪，下調至今年4月最低2017點，而c浪跌幅幾乎等於a浪，且回落（1）浪總升幅黃金比率0.5，9RSI跌至超賣，是標準之（2）浪整固隨時完成之模式。
當5月升破（1）浪頂2262點，強大之（3）浪上升便展開了，而（3）浪是最強大的，這次由2017點上升至3416點，升幅是（1）浪之2.618至3倍，非常強力，即：
（3）浪＝〔（2）浪底2017點〕＋〔（1）浪總升幅517×2.618〕=3370點。
（3）浪＝〔（2）浪底2017點〕＋〔（1）浪總升幅517×3〕=3568點。
那是說，3370-3568點獲利貨經已十分多，上升阻力也不斷增強了。
由於（3）-5浪又發展至i、ii、iii、iv及v浪，及受制上升通道頂，加上9RSI處下降軌，也反映3370-3568點阻力十分大。但5月至今，仍處上升通道走勢，如守3100點之上，仍高位爭持，只有失守，（4）浪才下試2800點水平。
自由行及更緊密經貿刺激下，熱錢把港股持續推高，恒指上周五高見11198點，大市已嚴重超買，本周阻力在上升通道頂之11200-11400點，宜逢高分段減持，如下破升軌11000點，整固支持在10600點。
馬鋼（323）上周五收1.75元，如下破50日線1.69元，或下試1.5元，以1.4元止蝕博反彈，上望1.68元。
梁文琪 協聯證券研究部主管