由於近期債券價格急跌（孳息上升），不少投資者損手爛腳，從而將不滿情緒發洩在聯儲局身上，尤其對主席格林斯潘的批評更甚，指他很多時對外發表的言論大部份要靠估，或說了等於沒說，講得比較實牙實齒的，卻成為「奪命符」，例如早前他指聯儲局正密切注視「不受歡迎的通脹持續下降」情況，必要時將不惜一切包括採取非傳統方法對付，如果未見風險稍有緩和迹象，則會維持寬鬆的貨幣政策aslongasittakes。這個訊息令投資者清楚認為聯儲局為遏止通縮登陸，將會盡一切手段包括將聯邦基金利率調低於1厘以下水平，遂積極入市買債券，部份更覺得對辦應「加碼」。豈料市道背馳，不少投資者蒙受重大損失，賭仔姓「賴」，矛頭直指格老誤導，信「救世主」反而要入地獄，又哪有不鼓譟之理？
筆者於8月14日欄以「聯儲局須亡羊補牢」為題，指投資者因為信了信譽昭著的格老言論而要承受更大的風險差異，這股不滿情緒，聯儲局必須正視，不然未來在政策推行上會事倍功半。
果然日前格老利用聯儲銀行年會會議，席中為聯儲局及自己應如何較有系統、透明度及清晰地向外界傳達訊息和溝通向在座一眾中央銀行家、經濟師和學者進行討論甚至討教。結論是作為央行對外發放訊息必須有充份理據（如數字）支持和有一套完整的資訊及溝通機制，不能給人「隨意」的感覺。
聯儲局的反應是溝通「工程在進行中」，至於制訂利率的所謂「風險管理範式」（riskmanagementparadigm）則沒表態，意味儲局仍堅持保留其彈性處理權利。以格老性格又怎會聽你支「笛」!?
王冠一