港股昨日繼續創出新高，而且成交亦相當大，傳統智慧是仍有再升空間，配合市場氣氛亦的確如是。可是昨日明顯是個別發展的局面，零售股顯著回落，國企股亦延續捱打的走勢，市勢並非如表面般強勁。已有不少人追捧零售股被綁，更加值得小心的是，配股集資活動已相當頻密，大型新股亦將陸續有來，資金流向能否支撐，是存有頗大疑問。
香港零售股暫時退燒，估計至少要整固一段日子，不過筆者相信這個概念泡沫不會在短期內爆破。雖然如此，目前水平也並非特別吸引，仍是以東方表行（398）較為吸引，可是香港股民人多擠迫，筆者策略是到其他市場中，尋找他鄉的故事，反而有便宜港貨可選。
心水股份捷榮咖啡碰巧又是在新加坡上市，股民未必熟悉這隻股票，對公司卻應該有所熟悉，捷榮是香港咖啡及茶葉的主要供應商，有興趣查閱資料的讀者，可到公司網頁
根據公司網頁資料介紹，市場佔有率高達8成以上，供應的主要客戶網羅了最主要的連鎖快餐店及餐廳，另外還有多間酒店。現在香港投資者對任何零售行業概念都不放過，咖啡或茶，至少比藥油正路吧。
何況捷榮本身的數據也不差，一向盈利穩定，幾年來都保持在3000萬元以上的水平，而且財務狀況健全，淨現金超過8000萬元，因此一向派息也不差，去年合共派息8港仙，現價計息率約4.7厘，剛公布的中期業績只些微下跌，顯示沙士疫情影響不大，中期息由2.5港仙增至3.5港仙，則更加迎合了現時投資者的口味。
筆者認為，捷榮的核心業務表現可望十分穩定，預計香港市道復甦，估計亦一定可受益，不過8倍PE而有5厘左右的股息，至少可以安心持有，越洋出擊一定勝過在此地鬥搶。原本唯一並不太喜愛的地方，是集團直接進軍咖啡茶座，似乎是冒險的多元化發展，不過現時市場沖昏了頭腦，說不定有兩間歐陸式咖啡茶座門市，反而因此帶更重的零售概念，成為追捧的理由。
黃國英