自由行的刺激，零售業轉好，若干商舖業主已表示加租，一些物業發展商亦有意提高樓盤售價，擁有相當商舖及發展物業的恒隆地產（101），股價自然受惠，業績雖減，仍維持派發舊息，更加強市場的信心。
截至今年6月止年度，恒隆地產盈利10.58億元，較上年度減少1.97億元，減幅為15.7%，每股盈利35仙，中期息11仙，末期息將派29仙，全年股息40仙，與上年相同，連同優先股息計，已超出盈利13.6%，去年度則佔盈利96%。
本港物業租金收入微升；國內租金收入增55%，貢獻增63%，是期內增持物業權益以及南京恒隆廣場全面租出的成果。出售本港花園台住宅跌71%或9300萬元，其他收入（估計是利息收入）減少3260萬元，而財務費用也增1530萬元，稅項支出增2920萬元，少數股東應佔盈利增2000萬元，是盈利下降的因素。
本港物業租金雖然下跌，但新增出租豪宅御峯，對整體租金有穩定作用，現仍有19個單位在出租中，去年收購雅蘭酒店改建為寫字樓，並收購康蘭酒店改為服務式住宅，作出租用途，對今年租金收入有幫助，而去年財務費用增加，與此有關。
恒隆地產的投資物業中，商舖佔235萬方呎，雖然較為分散，但於旺角及銅鑼灣等旺區均有不少商舖，零售業轉好，續租時存在加租可能，而去年受沙士影響而減租的淘大商場，已回復正常。
物業發展方面，發展中四個地盤仍待推售，本可預售，礙於市況而拖延，相信今年度內會開售，樓市的升勢雖未肯定，但看來可以企穩。值得注意的，以現時市況計，該等地盤仍是有利可圖，從未撇數，當然，利潤已較過去為低，但將為今明兩年度提供主要增長。於上海，增持港滙廣場權益由47%增至66%，該廣場仍在進行二期發展中，涉及寫字樓住宅190萬方呎，其中寫字樓67萬方呎已售。
現價9.7元，PE27.7倍，息率4.1%，PE遠高於同業，是四大地盤的支持，未來樓價的變動，將左右股價，而樓價的上升程度仍待證實，股價隨時有反覆可能，中線未必是淡，但調整會出現，短線買賣要靈活。
齊明