港股的表現比想像中強勁，受美股大升之刺激而繼續造好，恒指續創全年新高。指數連番上升，要準確預測頂位是極困難，但投資的紀律就是要在適當的水平作出獲利的部署，當中一定要計算及比較預期之回報率及可能下跌的風險，這就是筆者經常強調的值博率。假若大家預期全年之浪頂是12000點，恒指11000點水平減磅應是較穩健的做法。
首先，12000點之頂位只是預期，不是必然，但大市從8300點起步，若12000點是浪頂，現時已升了全個升浪之73%，即2700點，向上最多是博500-1000點，但假若調整出現之時，絕對有可能是升浪之三分一，即900點。若現水平將部份獲利貨減磅，就算大市再升，則剩餘的持貨仍可賺得較盡，但假若真的出現調整，便可重新於低位入市。
再者，在牛市中資金是會輪流炒的，當一線股份皆升之後，自然會輪到一些優質落後股上升，根本不用擔心沽貨後大市再升，基本上機會多的是。
零售股昨日再大幅攀升，開始到了瘋狂的階段，筆者雖然看好零售業前景，但似乎現時的零售股升勢已過份瘋狂，不建議再高追。始終此類股份雖然直接受惠於「自由行」效應，但說到底，股價升勢還需要實質的業績去再支持。
利來控股（221）剛完成配股，配售價0.37元，大股東在配股後持股量從75%下調至67.59%，配股公布後，股價從0.41元回落至配售價水平，短期需作消化也屬正常。利來主要業務從事國內市場之女士服裝設計及銷售，產品以本身品牌LeRoi銷售，現時在國內設有102間特許經營點。03年全年盈利3600萬元，升22.3%，過往數年皆維持穩定的增長，現價PE7.6倍，估計未來兩年皆能維持兩至三成增長。集團現時沒有長期負債，現金亦多於短期負債，基本上財政狀況穩健。由於國內市場潛力大，LeRoi品牌在國內已有多年歷史，佔穩定的市場佔有率，值得作中長線持有。
股價方面，02年以0.25元上市招股，股價其後一度急跌至0.16元水平橫行，其後以大成交上揚，最高見0.41元，配股後回落整固，相信消化了短期沽壓後可望再展升浪。可考慮於現水平收集作中長線持有，目標價0.6元，跌破0.32元止蝕。
鷹美（2368）上市約兩周，上市價1元，主要業務是製造運動衣服，現價PE約7倍，上市當日最高見1.36元，其後回落消化短線沽盤，過去一周於1.10至1.20元上落整固，讀者可留意低位收集，待成交增大後可望展開升浪。
沈振盈
電郵：