中信國際金融（183）上半年業績減少9%，屬於同業較差者之一，實際是去年錄有特殊項目的比較結果，經營業績只是微降1.2%。
上半年盈利3.069億元，較上年同期減少3100萬元，每股盈利10仙，派中期息3仙，與上年相同，去年同期出售證券業務以組成中信資本，獲利2730萬元，扣除此數，期內業績實際減少370萬元，並非太差。
貸款較去年底減少3.3%，存款則增4.8%，貸存比率64.3%，息差收窄13點至2.19%，利息淨收入下降7.7%，非利息收入減少12.7%，經營支出也減11.4%，成本對收入比率由46.7%改善至43.4%，呆壞帳增加11.4%，持有到期證券準備回撥226萬元，去年則撥備207萬元，聯營公司貢獻增加5527萬元，是證券有關業務由附屬公司轉為聯營公司所影響。
貸款減少是市場疲弱及放款政策影響，於推出綜合儲蓄及往來戶口吸收相當存款，息差收窄令利息率收入下降，非利息收入的減少，是出售證券有關業務所影響，但仍佔25%中信資本，聯營公司收益增，足可抵銷非利息收入的下降，而貸款下跌，也使費用及佣金收入減少。
營業支出減少，主要是合併華人銀行的效益，節省開支約7000萬元，而協同效應對收益的貢獻則為3300萬元。
呆壞帳增加，主要是為抵押品及收回物業所作撥備，並為抵押品作進一步準備。期內已解決問題貸款6.77億元，而不良貸款比率則由4.1%升至4.3%。
在貸款減退的同時，中信金融期內增加證券投資30%，持有至到期證券亦增18%，旨在收取較佳回報。在低息時代，是較佳的安排。
下半年業績將會稍佳，全年將較去年有輕微增長，現價2.675元，預計PE13倍，息率4.5%，股價相當於資產1.12倍，是稍為偏低的數字。
中信金融致力於與母公司合作，將推出雙幣信用卡，亦將增持中信資本股權至50%，也留意收購機會以作壯大，因未有明顯計劃，股價缺乏消息刺激，雖可看好，升幅也受限制，相信短線仍有若干升幅，但應以逢低看中線為主。
齊明