過去1個月，中移動（941）高低位相差僅7%，只及其他兩隻國內同類股波幅的三分一，動力亦欠奉。港股大氣候若然繼續好轉，中移動有機會追回部份失地。
■03年（12月年結）上半年，中移動營業額766.6億元（人民幣．下同），大增39%；純利174.7億元，上升13%，每股盈利由0.83元增至0.89元，升7%。首次派中期股息0.16元。
去年6月收購8省業務，是上半年營業額大增的其中1個原因。以備考形式計算（即假定21家營運子公司的集團架構自去年1月起已存在），上半年營運收入增長9%，EBITDA增幅相同，純利則微升3.5%。
■中移動所面對的競爭，中移動亦不諱言。內地「小靈通」的營運區域向全國範圍擴展，以及CDMA網絡規模日益擴大，對中移動的威脅不小。亦因如此，中移動股價失卻往時動力，跑輸大市與同類股。
■中移動亦有其業務出色的一面，例如短訊業務。上半年，短訊使用量高達407億條，較去年同期備考數字大增144%，另外移動數據業務用戶8305萬戶，彩信（MMS）業務亦逐漸獲得市場認同。集團根據市場需求，充份利用本身優勢，與眾多服務供應商合作，銳意創新，推出了隨ｅ行、彩鈴、百寶箱、音信互動等新業務，推進移動數據業務迅速發展。
中移動亦加強優化網絡，城市熱點地區與交通幹線的網絡覆蓋優勢得到鞏固，建立集中化的網絡管理模式，有效降低管理成本。
■03年全年盈利預測365億元，增11%，每股盈利由1.71元增至1.86元，增9%。現價20元，往績PE12.4倍，預測11.4倍（Bloomberg綜合證券商預測PE11.6倍），與中電信（728）相若而低於聯通（762）。
●中移動股價暫乏動力，小靈通與CDMA的競爭已反映在其股價上。中移動現價並不偏高，當其他類別股份一輪急衝之後，中移動亦有機會因落後而收復部份失地。由7月中高位起計，中移動已落後大市達15%。
何車