港股近日的表現氣勢如虹，周一更一度突破11000點的關口，但尾市有點後勁不繼，最後更報收10903點，倒跌5點收市。全日成交略為下跌，但仍多達142億元。俗語有云：「不怕一萬，最怕萬一。」如今大市在萬一點遇到阻力，昨日更出現高開低收的情況，這是否代表港股已然見頂？
其實在早前我已曾分析過大市的走勢，並預期恒指在8月期指結算前可見高見10800點水平，結果大市真的一如我預期，在8月最後一個交易日更突破10900點收市，而成交金額更是本年度第二大的，可見投資者的入市態度十分積極。這和熱錢不斷流入有着一定的關係。但單靠熱錢是否可以真的推動大市持續上升？香港的經濟狀況又能否支撐大市的表現？
要知道答案，投資者不妨到商場或消費場所走走，親身感受一下本地經濟是否真的已經復甦。其實自從國內「自由行」落實以來，本地的消費市道已有明顯的改善，無論是銅鑼灣還是尖沙嘴，人流皆絡繹不絕，這除了有助改善過去死氣沉沉的市場氣氛外，本地的經濟亦有顯著得益。還記得早前曾志偉主演的一個電視廣告，說只要購買一個菠蘿包，亦可刺激本港的經濟。現在大量國內人士湧港消費，買的不只是一個菠蘿包這樣「小兒科」的東西，而是很多中高檔消費品。對本地經濟有多大刺激？大家用心想一想，便不難想像。
退一步而言，大家只要回顧一下港股的表現，便明白市場對本港經濟前景的憧憬程度。恒指在4月底低見8400點後，升浪便正式展開，如果傳統指股市反映未來六個月經濟表現的說法可信，那麼本地的經濟應在10月便有復甦的機會。很明顯這個情況已在近日出現，如果情況能持續下去，既有實質經濟支撐股市表現，港股不難正式踏入一個長期升浪中。
雖然後市可以審慎樂觀面對，但短期仍有一點陰影存在，其中九一一事件兩周年，相信會是大市續升的一大絆腳石。投資者如有留意美股，應該看到美股上周的成交已顯著縮減。雖然有分析認為成交減縮主要是受到本周一勞工節長假期所影響，但我個人則覺得成交萎縮和投資者擔心九一一前後可能有事故發生，故不願投入股市有關。雖說美股的表現近日對港股的影響有限，但既然美國投資者有着這樣的顧慮，本地投資者亦不可能沒有一點兒擔心。而且從技術走勢看，恒指最大的阻力並非11000點，而是10939點。雖然大市昨日一度突破向上，但最後仍無功而還，反映出投資者對後市確存戒心。
如果短期恒指仍不能穩守10939點，相信大市或需來個短期鞏固，而首個支持位應在10800點，失守則可能下試10600點。不過，如果港股真的跌至該水平，將會是一個不錯的入市機會，投資者可吸納看長線。
陳永陸