受到資金推動，近月亞洲股市明顯向好。由於區內部份貨幣與美元掛鈎，相比下其政府債券表現與美息的相互關係較大。早前美債孳息迅速回升，應會抑制亞洲區公債升值潛力，但仍不損其派取高息的防守能力。
事實上，筆者早在上月時已指出，股市最壞的時刻經已過去，惟企業在基本因素及宏觀經濟尚未能銜接下，惟有透過資產配置的分布去捕捉投資先機，不過其調配方法是否靈活得宜，以及選取投資項目的眼光皆十分重要。現時保本基金的概念已開到荼蘼，部份基金公司有見及此，遂成立或力谷現有較高增長的亞洲均衡基金，以配合穩健投資者的需要。
首域及景順雖先後推出類似產品，但兩隻基金的架構卻有所不同。
景順推出的亞洲平衡基金走傳統路線，除了強調會根據區內股債的吸引力，將兩種資產類別比重維持三七之比外，基金會循宏觀及微觀角度分析股票及債券的投資潛力，計劃中的債券模擬組合平均存續期維持於四年以下，並集中於33隻本地、南韓及新加坡的Baa投資級別或以上的債券為主。
首域則強調會着眼於信用評級穩健的亞洲美元債券，並以相對行業、年期、信貸評級去作出比較，以確定相關債券的吸引力。同時由於亞洲主權評級不會被大幅調高，惟區內的經濟及銀行信貸前景已告穩定，而企業負債水平亦漸趨健康，所以組合亦放寬債券平均信貸評級至BB+水平。
揀選亞洲區內派息穩定、且回報平均達到四厘或以上的企業，幾乎是大部份亞洲均衡基金選股的宗旨，而此兩隻基金選股方向基本接近，都是集中香港及澳洲兩地，並以區內的消費及金融股為主。反而一般投資者會較關注基金本身的派息政策，因平衡基金的總回報乃股息收益加上資金增值，這方面景順採取季度派息政策，惟每次派發息率要視乎基金決定。相反，首域新成立的鐵橋基金雖每隔六個月才派息一次，惟首兩年每年總派發的息率鐵定為五厘，不會受到利率波動影響。
除此之外，今次首域亦大膽採用完全免佣形式，即以三不項目﹙包括豁免首次認購，贖回及表現費﹚作招徠，並由近期當紅基金經理劉國傑主事股市部份投資，但所收取管理年費僅為１%，希望藉此增加其吸引力。
各位需留意的是，此基金屬於開放式組合，但為了要平衡單位持有人的利益，基金只會每半年開放六周作公開認購，惟欲離場贖回則不受限制，可在每個工作交易日贖回。
黃敏碩
亨達投資研究聯席董事