港股在一眾落後藍籌帶動下，恒指一度升上11039點全年新高。大市表面上氣勢如虹，但當中已藏暗湧，特別是連傳統智慧所指之藍燈籠股也大幅飆升，投資者惟恐「執輸」而只買不沽的情況下，最有機會出現令人驚嚇的調整。
昨日筆者已指出，港股後市看好，但9月出現調整之機會頗大，現時仍然維持此一看法。在個多星期前，筆者於周日之專欄建議大家追落後，原因是若果遇上調整也不會冒太大的下跌風險。現時落後股已升，再追入風險便高，並不化算。
在牛市升浪中，要估計浪頂位頗為困難，圖表上的阻力位參考價值不高。故此，投資者須懂得在控制資金調配方法去調節風險，在股價升至某一水平之時識得部份獲利，才能於調整市中進可攻退可守。因為小投資者資金始終有限，不若基金般會有大量資金跟尾，若被調整市縛死資金的話，便會錯失往後升浪之機會。
港股的市場情緒在近兩周已開始亢奮，過去的一段升市中，每日早上就算低開，下午都必然回升，這種模式已出現多日，亦會令投資者潛移默化地覺得大市強勢畢現。但昨日之港股卻出現了逆轉的訊號，恒指陰陽燭圖更出現了高開低收之「射擊之星」。早前帶動大市上升的強勢股滙豐（005）亦暗地裏受壓，指數只靠一些落後股去支撐。
還有一點更重要的，就是期指市場的表現，出現了大手掃高正股而期指卻被大手沽售之情況，此訊號在上周五亦曾出現，結果9月份期指未平倉合約減少了1374張。昨日下午3:30至4:00短短半小時，期指成交高達4100張，並由期指跌勢帶動大市回落。這是調整市快出現的先兆，雖然往後大市還有機會飄上飄落，但投資者宜先做好防震措施，令自己的部署更具靈活性。
讀者林君電郵筆者，詢問有關歐元今年內的走勢預測。在大方向方面，看淡歐元乃大勢所趨，此點筆者過往已作分析。記得在年初歐元兌美元高見1.19水平之時，市場高唱歐元將升至1.25，美國財長斯諾又說弱美元有利經濟之時，筆者從市場情緒與陰謀論去分析，指出美元已見底，事實亦證明筆者言中。
在過去一年，美國已進行了弱美元政策以刺激經濟，到斯諾站出來說弱美元有利經濟之時，其實就是平美元淡倉之時，而美國經濟真的受惠於過去一年之弱美元政策。現在美國經濟轉好，配合推高美元策略，布殊在競選總統連任方面把握將更大。短期歐元估計反彈至1.13水平，年底前仍有下試1.04水平之可能，在策略上宜趁短期反彈沽售歐洲貨幣及其他高息貨幣。
（小啟：譚紹興放假，沈振盈暫代，23/9回復正常）
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