筆者在上周曾說過外滙市場形勢漸見清晰，歐元弱而美元日圓強的趨勢已開始明朗化。在上周剖析過歐元理應行人止步的理據後，翌日已收到不少電郵，要求筆者進一步分析對美元和日圓前景的看法。恭敬不如從命，僅在此稍作「補充」。
說是補充，原因是筆者在上月初其實已分別就日圓和美元的走勢提出過個人的看法。在上月初，筆者已建議投資者對日圓毋須過於悲觀。當時日圓一再跌穿120關口，市場內充斥着日圓大勢已去，後市將會考驗125的聲音，但我指出日圓的走勢受到日本政府干預所扭曲，以經濟表現論，美國並不比日本出色，故認為在120上可以吸納日圓。事後看來，總算法眼無差。
要進一步補充的是，日本經濟經已證實大有起色，再加上歐元區經濟教人失望，估計短期內會有不少資金從歐元區債市回流至日本股市，令日圓更加光芒四射。縱使日本政府的干預陰影仍在，但在經濟已有真正起色的情況下，我相信美元在本月內有機會考驗115的另一心理關口。
除了經濟已有擺脫谷底的迹象，筆者看好日圓，是因為相比起美股，日股確實便宜得多。從投資者的心態考慮，美日經濟若雙雙復甦，日本才是真正的尋寶樂園。不要忘記，日本是全球儲備最多的國家，美國則是全球負債最多的國家，資金流向若逆轉，日圓強美元弱便順理成章。
趙善銓