招商局國際（144）中期息增加85.7%，股價趁勢搶高，但亦帶來相當獲利回吐，自傳出招商局可能成為恒指新貴後，股價於7元水平升至上周9元高位，升幅已達28%，難免有獲利回吐，上日低位跌至8.3元，頗為反覆。
上半年招商局盈利增加24.2%至6.21億元，每股盈利30仙，中期息由7仙增至13仙，較為令人驚喜，而去年曾派發特別股息，總派息已佔盈利51%，相信今年將特別股息撥入一般股息考慮，亦縮減中末期股息的差距。
經過新投資、增購及整合，招商局已擁有多個碼頭若干權益，期內深圳西部集裝箱吞吐量增長49%，其中蛇口集裝箱碼頭更增80%，為深圳各港口之冠，香港的吞吐量亦增27%。港口碼頭對招商局的貢獻是增長44.7%至3.14億元，佔整體業績一半。
集裝箱及相關業務，期內生產集裝箱增1倍至56萬個標準箱，連續7年為全球乾箱市場份額首位，亦為內地最大集裝箱漆油及船漆生產商，銷量增長62%，此類業務的貢獻為1.49億元，較上年同期增62.9%。
油輪業務的7艘油輪，受惠於期租及現租向上，獲致盈利9100萬元，增長37.8%。
投資於國內5條公路及本港西隧13%，因去年已出售另外3條公路及受沙士影響，期內車流量只增11%，西隧車流量則降12%，使公路收益較上年下跌52.6%至6570萬元。
上半年業績令人滿意，下半年各碼頭於上半年新增泊位全面運用後，續有新泊位投入使用；集裝箱的生產，除乾箱及凍箱外，已發展至箱式半掛車業務，並收購內地兩間生產商及購入美國製造資產，力爭5年內成為全球半掛車行業領先者，而沙士過後，亦有利於公路的車流量。
估計全年業績增長45%至12.8億元（02年有撥備，使今年增幅較大），每股盈利約62仙，派息28仙，佔盈利45%，較上年增27%（包括上年特別股息）。現價8.7元，預期PE14倍，息率3.2%，以投資角度看，是可以逢低吸納對象。
過去的招商局，走勢較為緩慢，而傳出可能成為恒指成份股後，則明顯轉強，是部份基金偷步入市，若未來消息證實，將續有升勢，可以投資心理等待可能的驚喜。
齊明