恒指上升模式依然完整，新催化劑將會是美股持續升勢，當美國投資者假期回來後，傳統上會買貨。技術上，恒指之「一浪比一浪高」模式與美股杜指相同，並企高於10日線（10630）之上，顯示恒指上升動力持續，短線目標11000。如投資者欲沽空恒指期貨，應該特別審慎，因挾淡倉之風險仍然存在。
長線而言，筆者對港股展望維持正面看法，藍籌股中，首選是滙豐控股（005），買入價100元；中移動（941），買入價20元及和黃（013），買入價57元。
電盈（008）中期業績遜於預期，由於競爭加劇，電盈的固網電話及寬頻市場佔有率一直下降，雖然電盈嘗試推廣其優質服務以保持市場佔有率，但我們懷疑此策略的成效，因此，維持沽出建議。此股技術呈中性，但缺乏增長催化劑，股價短線將徘徊於4.4元（10日線）至4.8元之間。
中信泰富（267）中期業績較市場及我們預期差，缺乏增長催化劑，動力減弱，股價波幅將徘徊於15.8至17元之間，建議候高減持。
儀征化纖（1033）產品價格上升，預料盈利將於03年下半年起回升。此股現價為市帳率的0.6倍，相較其他石化股之1倍市帳率便宜，技術呈中性，短線缺乏動力（14RSI企於48），股價短線波幅為1.15至1.35元，建議趁低吸納。
新奧燃氣（2688）建議持有，維持目標4元。
未來3周，筆者想與讀者分享一下在投資股票時，如果我們能適當地揀選核心股票及調整不同股票的投資比重，會有意想不到的效果，除了增加回報，同時也將損失降低。
先談核心之投資，首重整體的回報。筆者稱值得長線投資之公司為揸得放心之股票，也可稱為核心（core）股票，這是指公司無論在任何困難的投資環境下，也可以度過，最明顯的例子是滙豐。
為何要有揸得放心之股票？因為它們是提供穩定資本回報/增值（capitalgain）的主要來源，但需要長線投資才可以做到。整體回報：第一是來自股價升幅，即業務持續增長；第二是股息回報，提供現金流。
我們應參考一些基金的做法，當基金經理決定加入一隻新股票在他的投資組合，也會考慮以上二點。
股價升幅及股息回報佔的整體回報的比重可以有彈性，例如當公司盈利增長較高，但股息回報較低，基金也會選擇（因為有增長）。又或者盈利增長較低，但股息回報高，基金也會選擇（因為有穩定現金流）。只要整體回報（股價升幅加上股息回報）有某個百分點（例如基金經理以每年12%的總回報為揀選公司的原則）便可以。
至於非核心股票，包括一些投機活動，例如短炒只帶來不穩定/大上大落的回報，似乎是滿足炒賣帶來的刺激感多於實質回報。
李錦 新鴻基證劵策略師