非典型肺炎疫症令本港經濟陷入前所未見的低潮，但近月中港簽訂更緊密經貿關係安排（CEPA）、內地放寬居民以個人身份來港旅遊（自由行）後，香港經濟一下子熱起來，連沉寂多時的樓市亦突趨活躍，刺激地產股急升。自由行實行至今僅1個月，究竟是地產代理催谷生意的口號，抑或真能為樓市注入新動力？地產股能否繼續升勢？多名專家均有不同看法，但肯定的是，消息令樓市掀起漣漪，至於能否扭轉頹勢，拭目以待。 記者：劉碧思
八月17日一位來自深圳的國內客，以現金264萬元，一口氣掃入5個上水老牌居屋彩蒲苑單位收租。8月21日內地投資客計劃斥資2000萬元，大手掃入西半山般含道采文軒10個單位收租。8月22日一名來自上海、從事中港兩地成衣業的蔣太，透過視像會議，以1742萬元投得畢架山一號一個近2000呎連花園單位。這類新聞近期不時在報章上出現。
自7月28日內地首先放寬東莞、中山、江門及佛山居民自由來港遊後，一下子「自由行」變成本港樓市的救星，但這是否一次「狼來了」？中原地產高級經理黃良昇說：「自由行係令我哋多咗做生意嘅機會，但並唔係多咗生意。」至於內地人大手來港掃貨的新聞，他不諱言是傳媒與地產代理過份吹噓，真正來港買樓的內地人，不外是經常穿梭中港兩地的生意人，或在港有直系親屬的人士。他稱：「買化妝品、手提電話就會，一般遊客點會買樓？」
「自由行將令來港睇樓的內地人增加，但唔好咁快寄望樓市升，最重要都係睇經濟。」他說：「正如90年代，香港人到內地買樓，係令到深圳樓多咗一批香港買家，但深圳樓市升，始終係因為當地經濟好咗。」對於近個多月地產成交明顯增加，黃良昇解釋，CEPA及自由行的確令市面氣氛好轉，「沙士」期間積壓的購買力借機釋放。雖然現仍未能確定樓市是否轉勢，但可說已突破樓市持續向下的困局。
另一方面，樓市升溫，令地產股再度成市場焦點，恒生地產分類指數自上月（7月2日）低位10200.75，升至上周一（8月25日）高位13468.12，升幅達32%，遠遠跑贏大市。期內恒指只由9602.62，升至10764.22，升幅僅12.1%。這是否反映投資者在自由行及CEPA推動下看好樓市，故先行吸納地產股呢？
法國巴黎百富勤較早時發表一份名為《7yearsoffeast,7yearsoffamine》（「7年盛宴，7年饑荒」）的報告，當中法巴百富勤執行董事顏偉洪指出，對本港樓市前景樂觀，並預期明年本港樓市將有一成上升空間，原因是CEPA及自由行可增加本港商機，有助改善失業率，加上供過於求的現象正在改善，將增加投資者置業的信心。不過，報告提出更重要一點是「流通量」（liquidity），該行董事總經理符永前解釋，流通量是股市重要指標，在利息水平低企及內地經濟政策改變的有利因素下，港股自然受惠。
滙豐證券地產部主管張一鳴亦指出，大量資金流入港股是不爭事實，資金來自環球基金及債市，至於為何選擇地產股，他認為，環球基金自98年至今沒有投資港股，面對零售股、銀行股，以至國企股已急升，相對仍然落後的地產股便成為吸納對象。對於市場憧憬自由行、CEPA帶動樓市，並刺激地產股，「這純粹是炒概念，內地不放寬外滙管制，即使真的有大陸人來買樓，都不會是大規模的事實。」他更說，地產股上升是由自由行帶動，是「錯誤解釋」（wrongreason）。
摩根士丹利地產分析員謝昭平亦指出，導致地產股上升主要是資金流入股市，加上近年市場對地產股幾乎沒有寄望，一旦市場氣氛改善，即令地產股向好，但他認為，市場過份憧憬自由行對地產股的影響。至於地產股能否挾市場氣氛好轉保持升勢，謝氏稱，要視乎樓市需求會否增加，及陸續公布業績的地產股，盈利預測會否被調升。
不爭的事實是，自由行及CEPA概念確實為樓市及地產股帶來刺激，至於這是黎明前的曙光，抑或只是好夢一場，仍要拭目以待。
