恒指今年5月升破長期大形下降楔形降軌8900點後，展開牛市一期新升浪，即V-III-1-（1）浪。為何升破長期降軌8900點，可確認牛市重現？根據波浪理論，當熊市經A、B、C浪下跌後，一旦升破長期降軌，新的牛市便重臨。
先回顧過去兩次熊牛市走勢：
（1）94年恒指最高見12599點，月線陰陽燭現黃昏之星見頂，以A、B、C浪或熊市一期、二期及三期跌至6890點，完成4浪跌勢，總跌幅45.3%，當升破下降楔形降軌後，升市重現。
（2）97年恒指高見16820點，月線陰陽燭現穿頭破腳展開大熊市，以A、B、C浪大跌至6544點，總跌幅61%，才完成IV-C浪跌勢，政府入市干預，升破下降楔形降軌7900點後，牛市確認，大幅上升至18397點。
（3）月線陰陽燭以黃昏之星見頂，再形成雙頭走勢，但這次熊市或V-II浪大調整，則以A、B、C、X、A、B、C運行，第二組C浪則以1、2、3、4及5浪運行，比對上一次熊市複雜。但結果仍是一樣，均以下降楔形運行，當今年5月升破長期降軌8900點後，又展開新的牛市。
由今年4月至上周五，恒指由8332點上升至10935點，共升2603點，升幅31.2%，以成交金額分析，8月13日成交161億元（恒指當天最高10365點）上升以來，至今未再創新高，短期內如不能高於該成交量，則11000點及去年6月14日之下跌裂口11066-11105點有阻力。
華能（902）上周五收10.7元，升破三角形降軌，守10.4元，上望11.6-11.8元；華能認購證9872，收2.425元，守2.3元，上望2.65-2.8元。
梁文琪 協聯證券研究部主管