【紐約道瓊斯社】美國聯邦儲備局一名經濟學家撰文說，金融市場長期以來一直堅信利率變動終會影響股票價格走勢，但他認為這條金科玉律現在已不合時宜。
聯儲局經濟學家德拉姆（J.BensonDurham）在最新一期的《財務分析員》（FinancialAnalystsJournal）撰文說，過去有大量研究認為貨幣政策變動足以左右股市短、長線的表現，這意味投資者只要掌握貨幣政策與股市表現的互動關係便可以獲利。但他認為這些研究所觀察的時段往往相當長，容易扭曲研究結果。
德拉姆以股市回報率減去短期政府票據孳息率的方法進行分析，發現聯儲局調整利率與股市其後的反應根本沒有互動關係。他的結論是，假如美國股市與聯儲局的貨幣政策真的有聯繫，那只是上世紀50至80年代的事，這種互動關係現在已不存在。
假如德拉姆的結論是可信的，對金融界將帶來相當大的顛覆性，原因是投資策略員和基金經理向來建議客戶在利率趨降時入市，利率趨升時暫時離場。事實上，這項德拉姆的研究結論已引起部份華爾街中人，包括BrownBrothersHarriman資深金融市場策略員布拉德（CharlesBlood）的反駁。
布拉德認為，投資者不應該放棄因應聯儲局貨幣政策而作出投資決定的做法。他並指德拉姆不應把1990年代中旬至2000年這段美股泡沫期放入其研究中，原因是美股其間的走勢反常，股價升入雲端。