本月4日，本欄的標題為《計資產長實應值62元》，該文見報後即接到一些朋友的Email，詢問長實（001）何時才會達到該水平？是否要等很久？想不到昨日長實股價已升破60元。這些朋友又問：62元是否頂部所在？是否要獲利回吐？
查實當時筆者計算出長實應值62元，是以長實持有和黃（013）以外的資產及相對和黃的股價而言，故和黃股價愈高，長實的相對資產值亦會提高。
筆者已在本欄多次談到，以現時長實持有和黃的股權計算，每股長實大約持有0.918股和黃。市場早年估計，長實持有和黃以外的地產項目，粗略計算每股值15至20元，故以昨日和黃收市價57.25元計算，長實的理論資產值便是67.55至72.55元，即15＋（0.918×57.25）＝67.55元，及20＋（0.918×57.25）＝72.55元。
上述是純計算的理論資產值，長實能否升至該水平，便要視乎超人的功力了，看看他能否將其持有和黃以外的15至20元資產值反映在長實股價上。正如近期長實把數個商場以地產基金形式推出，令該批商場由大折讓升至市值，長實亦因而錄得大約2億元的特殊收益。假若超人能繼續將這「磚頭」搬至地產基金，並成功地以市價推出，則長實將可持續有特殊收益，並進一步反映其合理（？）資產值，即股價更接近上述水平。
隨着國內朋友大量陸續來訪，「自由行」概念是近日炒賣的首個考慮要素，筆者在閱讀公司業績時也特別留意其有否持與旅遊相關的項目。長和系自不用說了，它擁有超市、藥房、大型電器零售店，當然亦擁有酒店。
根據和黃網頁內「酒店管理及投資」一欄顯示，和黃與長實的合資公司海逸國際酒店集團，負責集團的酒店項目，在香港，現正管理香港海逸酒店、北角海逸酒店、都會海逸酒店及嘉湖海逸酒店。此外，和黃亦持有尖沙嘴區喜來登酒店主要權益。粗略計算，長和系目前在香港的酒店共有大約7000間房，預計在未來兩年將有新酒店落成，可再提供3000間房，屆時長和系的酒店共逾1萬間房。若國內遊客仍不斷大量湧來，本港酒店持續爆滿，以保守估計平均房租每日1000元，長和系未來兩年單是酒店房租已每日逾1000萬元！
走勢方面，長實14天RSI已升破80，反映短期升勢更急速及波動，同時預計其股價在逼近2002年3日低位65元阻力頗大，相信要略為鞏固。
筆者下周出外旅遊，近日為度假前「減磅」，心早已外遊，今日一文真是難寫。
譚紹興
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