中信泰富（267）將於明日公布中期業績，預料受到非典疫症及出售上海基建項目後收益減少所影響，期內純利將會大幅倒退50%至10億元水平，如不計入非經常性項目，預料集團盈利下跌超過60%，只有6億多元，較上年同期的18億元為低。
估計集團整體核心業務的經營溢利下跌超過60%，除了製造及電力業務出現盈利增長外，旗下大部份業務均出現盈利倒退。預期電力業務的盈利貢獻可上升5%，製造業務則料大幅上升1倍以上。不過，由於集團出售上海固定回報基建項目資產，預料來自基建項目的盈利貢獻會大幅下降70%以上。
另外，受到非典疫症的影響，集團持有的國泰航空（293）及港龍則預料會出現虧損，估計集團應佔虧損共達4億多元。
至於物業相關的資產則受到期內地產市道疲弱，以及寫字樓租金收入下降的影響，預料盈利貢獻會下降8%左右。不過，隨着國泰及港龍的乘客量於近兩個月大幅回升，估計航空業務下半年可恢復盈利貢獻，全年計應有純利7000至8000多萬元。
另外，製造業務的增長於下半年應繼續上升，全年盈利貢獻料可增加150%以上，但其他核心業務則預料仍要面對較大的競爭壓力。估計集團全年純利將會出現46%跌幅至只有21億元，即現價預期03年度PE已達17倍，與每股22元的資產淨值則折讓22%，不算吸引。雖然預期04年度集團的盈利可回升至33億元水平，PE將回落至11倍左右，但由於中信泰富出售有回報保證基建項目後，仍未有新項目可彌補當中的盈利損失，相信股價短期在18元的阻力將會很大，現階段只宜在16至17.5元波幅作上落市炒賣。
鄧聲興
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