上周剛提及港股之牛市確認，估計年底步入牛市二期，言猶在耳，恒指已直迫10800點關口。大市走勢持續一浪高於一浪，未有貨者難以入市，惟有乾看着股價上升。但在現階段入市又怕遇着調整，小投資者確實難以抉擇。
要作決定，最重要是大家撫心自問，信不信港股將已經步入牛市。若大家有所懷疑的話，倒不如乾脆離場，隔岸觀戰吧。若大家認同的話，就要估計恒指上望的空間，筆者早前作出推算，今年恒指目標有望上試12000-13000點。另一方面，亦要估計假若真的遇着調整市的話，向下的合理支持位。以筆者的估計，若恒指真的短期見底及進行調整，較大的支持位會在10200點水平。
假設以上的推斷準確，若浪頂在12000點，則回報率約1200點，下跌空間約600點，仍有1:2的值博率。而且，在牛市中縱使遇上調整，最終股價也會重上高位。如果在調整浪底有能力溝貨的話，拉低成本價，自然令回報率增加。
假設大家現在仍未入市，但又不知指數會升至哪一個水平才回落作調整，或可在現水平利用1/2資金入市。若大市持續只升不回，也起碼能令1/2資金獲利，但若果遇上調整浪，便可在低位拉低平均成本，將自己的入市價回調至10500點水平〔（10800+10200）÷2=10500〕。這是一個進可攻退可守的策略，主要是從注碼中調整風險。
另一個部署方法便是從「落後」的概念去考慮。今次升浪最初是銀行股，接着是地產股，上周是一些綜合企業股，反而是電訊股表現最落後，值得留意，其中尤以中移動（941）尤為顯著。筆者過往一直看淡中移動，主要是受上客率下降、ARPU持續下跌，以及競爭劇烈等因素影響。但若果港股真的步入牛市，而大戶真的要將恒指挾上12000-13000點，下一輪升浪將會以中移動作為推高指數的首選。以上之推斷並不是用純基本分析去解釋，此點大家要留意，筆者是用陰謀論及市場心理去分析，此乃實戰經驗，但命中率卻很高。除了中移動外，下半年值得留意的股份包括：銀行股首選中銀（2388），地產股推介長實（001）及鷹君（041）。其他股份類別如零售股及美國復甦概念股，則仍可看好。
沈振盈 訊滙證券董事總經理
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