【本報訊】和黃（013）董事總經理霍建寧前日會見分析員時透露，集團秋季開始進軍英國3G預付費市場，由於當地預付市場現時客戶平均每月消費（ARPU）為15英鎊，證券界擔心ARPU會被拖低，再次影響投資者對3G業務的看法。不過，由於和黃中期盈利符合預期，核心業務表現穩定，公布的3G數據符合預期，多家證券行均調高其資產淨值及其目標價（見表一）。
財經資訊供應商ThompsonFirstCall綜合21家證券行預測，估計和黃03年度盈利110.44億元，跌22.71%；04年度則為66.89億元，跌39.43%。和黃昨收56.25元，升2.3%。
美林表示，和黃上半年3G虧損與預期相若，全年需視乎該集團如何界定各地3G服務「正式推出」，及採取的會計方法。
另外，和黃再增加採購300萬部手機，而英國銷售點亦會由現時2500增至4600個，反映其對3G的信心。
ING霸菱則表示，除庫務收益大升外，和黃業績沒有驚喜。英3G將推出預付服務，會對ARPU造成負面影響。
雖然上半年和黃攤佔的3G虧損約22億元，已透過回撥過去累積的78億元未入帳收益作對沖，但估計該筆款項至04年用罄，屆時3G業務的49億元虧損，需透過出售資產對沖影響。
高盛證券計較指出，3G業務仍處開業初期，現時ARPU無太大意義；3G虧損亦較預期高，或與客戶收購成本較高有關，故此維持03年全年3G未計利息及稅前（EBIT）虧損117億元；因資產淨值折讓減少，調高未來1年目標價至60元。
花旗美邦則指出，和黃每股資產淨值現為65元，雖然傳統上，其股價較資產淨值低3%，但集團增加財務透明度及3G前景較佳下，該股應有較佳表現。
大和則預計，和黃核心業務前景理想、計劃分拆印度電訊業務及和記環球電訊，加以市場對其3G業務的重新評估，都對股價有正面作用，維持「跑贏大市」評級。里昂亦指出，3G業務擴大規模後雖會加劇虧損，但由於前景轉趨樂觀，市場憂慮減少，維持「跑贏大市」評級。