由於股票基金的價格在過去兩年持續下滑，一些強積金成員紛紛將戶口內的累算權益，從股票基金轉換至債券基金，以期獲得較穩健的回報。但股票基金於今年上半年卻有不俗的回報，這些轉換了投資組合的成員，可能會因錯失了股市的升浪而感到有點兒不是味兒。
根據「積金局」公布截止今年6月底的資料，債券基金的資產淨值為6.02億港元，與去年6月底的2.89億相比，升幅達108%。這正反映出僱員持續增持債券基金的現象非常普遍。但無論從投資理論或近期股市的表現，對如此一面倒的換馬做法，皆有所保留。
「標準普爾基金評鑑」的報告顯示，受惠於股票市場的反彈和環球投資市場氣氛的改善，強積金計劃內的股票基金在今年上半年錄得7.7%回報，相對整體平均回報的5.2%為高。個別股票基金如「銀聯信託香港股票基金」的增長更高達8.6%。
若來年經濟仍穩步復甦，股市可望在經濟帶動下錄得佳績，股票的回報因而有機會變得較為理想；相反，現時的息口已經處於十分低的水平，再減息的機會相對較低，債券價格因而可能面對下調壓力。
我們當然無法預知市場的走勢。但參考過去二十年投資市場的表現，香港雖然經歷87年股災、89民運、91波斯灣戰爭、97金融危機及01年的科技股泡沫等等，恒生指數依然錄得可觀的累積升幅。恒指於02年底為9260點，相比83年的875點，累積升幅超過10倍，平均每年回報約12.5%。相對而言，銀行存款絕不可能長時間提供超過10厘年息率的回報，因此，股票基金是長線投資組合中不可或缺的。
此外，投資股票可減低資本遭通脹蠶蝕的風險，因為股票價格的升幅一般是與通脹率同步。當營商成本上升時，公司管理層可以加強內部調控，藉以保持或增加邊際利潤率，從而提升股價。如果投資者想維持退休後的購買力，他們須將部份資產投放於股票上。
再者，強積金是一項利用「平均成本法」優點的長線投資。成員每月以定時定額方式買入成份基金，可以毋須顧慮市場的走勢，避免了「高買低賣」的情況。因為當基金價格下跌時，他們可以以相同供款額買入更多基金單位，從而降低整體單位的購入成本。
總括而言，股票基金長遠應可被看高一線，尤其對距離退休年齡尚遠的打工一族，他們可承受的投資風險一般較高，其強積金投資組合應可包括多些股票基金。
（本文不構成任何投資建議）
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