市場本周的焦點除了國企業績外，相信要算是今日公布的長和系業績。由於和黃（013）剛於今年推出3G服務，會否就3G網絡作出減值撥備，對長和系業績有很大的影響。
估計長實（001）中期純利應與上年同期的39.2億元相若，令業績出現變數的主因，相信是與地產項目減值撥備及遞延稅項撥備有關。
另外，由於和黃佔長實盈利貢獻高達80%，和黃的表現亦對長實業績有很大影響。預期和黃的中期純利亦與上年同期的59億元相若，如不計入和黃，長實的核心盈利預料會大跌50%至4億多元。主要是受到上半年地產市道疲弱，導致平均銷售價下跌10%以上影響。
另外，由於長實大部份發展項目於下半年才完成，只有30%左右的物業發展收益可於中期業績入帳，長實於期內將為東涌映灣園項目作出撥備亦會進一步影響盈利表現。估計長實將要為映灣園作出高達5億元的減值撥備，而長實核心地產業務的撥備前盈利預料為9億多元。
不過，整體而言，集團純利表現將會受和黃的業績所影響。市場的焦點集中在和黃3G業務的表現，尤其集團會否為3G作出減值撥備及網絡推出後的折舊開支水平，將對未來數年的盈利前景有很大影響。
另外，近月和黃旗下英國3G網絡上客速度有明顯改善，相信集團將於業績公布同時宣布現時歐洲網絡的上客表現及未來的策略。雖然現時上客速度大有改善，但當中主要以低價及手機補貼作促銷，未來手機補貼攤銷及上客成本亦是須注視的項目之一。
整體而言，長實股價短期料可繼續偏穩，但相信於56.5元至57元區域的阻力會較大，短期支持位則於52.5元。
鄧聲興
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