九倉（004）持有有線寬頻（1097）79.24%，為符合最低公眾持有量不少於25%規定，將有線部份股份送予股東，使持有量降至67.12%，符合上市規定。
上半年九倉盈利13.09億元，較上年同期增加1.28億元，增幅10.8%，每股盈利53仙，中期現金股息12仙（上年28仙），另每10股獲派1股有線，以當日收市價計，相當於20.75仙。
期內並無為發展物業作出撥備，若將去年業績調整，則上半年盈利實減16%或2.46億元，其中營業盈利減少1.71億元，餘數是稅項增加扣除利息支出及聯號業績的影響。
九倉的商場收入仍錄得穩定增長，寫字樓租金則下跌，本港投資物業營業盈利減4%，國內物業增16%，酒店由盈利9500萬元轉為虧損1000萬元，投資物業的總收益實減少10%至14.48億元。
收費電視增長36%，是減少節目推銷的貢獻，互聯網及多媒體則由獲利3100萬元轉為虧損4800萬元，是降價競爭的影響，電訊收益由300萬元顯著升至1900萬元，此等業務比對仍減少2%。碼頭業務則增長15%，主要來自國內投資，其他物流則急跌55%，使物流業的總收益增幅只有8.6%。
期內出售證券利潤減半，股息則增30%，利息收入因減少對聯號借款而下降，總借貸減少，平均借貸成本由3.8%降至3.1%，利息支出減少20%至3.05億元，聯營公司貢獻5400萬元，是擎天半島首期銷售的利潤，擎天半島與碧堤半島已作相當撥備，如樓市不升，日後提供利潤不大。
分派有線價值按市價2.075元計算，每股帳面成本僅77仙，分派的結果，使下半年出現特殊收益3.19億元，雖然股權已降至67.12%，但連同會德豐（020）及新亞（049）分派所得，同系公司仍持有線73.38%，實際減少5.86%，減派現金股息則可節省3.9億元，策略上是一舉多得，但對於九倉小股東來說，因有線前景平平，收到股份後應予沽出。
因有特殊收益，加上下半年酒店轉好，全年整體業績可增30%，若調整兩年的特殊項目，業績實減17%左右，股價16.8元，預期PE15.5倍，昨日股價下跌，是急升後的獲利回吐，而有線跌價，也有牽累，但九倉的商場及酒店有看好之道，中線樂觀，可持有或候低吸。
齊明