第一太平（142）中期業績理想，現價1.25元，較上月最高價仍低16%，有反彈回升空間，有超越前價之機。
■03年（12月年結）上半年，集團營業額78.68億元，增12%；純利2.86億元，大增37%，每股盈利由6.63仙升至8.97仙，增幅相若。
一太業績，基本上反映4家附屬與聯營公司的盈利貢獻，當中對增長貢獻最大的是PLDT（菲律賓長途電話）。一太持有PLDT24.4%，該聯營公司的貢獻，由1.36億元激增至2.63億元。持有49.2%的Indofood（印尼印多福）的貢獻則由1.93億元降至1.16億元。其他MetroPacific與Escotel的業績，榮辱不一。
■下半年，一太盈利估計略低於上半年，全年盈利預測5.5億元，大增76%，每股盈利0.173元。現價往績PE12.6倍，預測7.2倍（Bloomberg綜合證券商預測PE7.6倍）。
■一太佔PLDT市值高達32.2億元，佔Indofood市值29.2億元，兩者共61.4億元，較一太本身市值39.83億元為高。持80.6%的菲律賓MetroPacific市值不大，所持49%的印度GSM流動電話商，並無上市。
■由於01年曾大撥商譽，結果01年底起每股資產值出現負數，02年底負1.36元，03年中降至0.40元。這只是帳面數字，無損一太的盈利能力，情況與電訊盈科（008）負帳面值相同。一般證券商估計，所持資產以市價計，一太每股資產淨值為3元左右，股價折讓近6成。
■一太負債比率，由02年底的3.01倍降至03年中的2.79倍。任何出售資產的行動，對減債有作用，都屬利好消息。
●一太是彈跳力強的基金股份，現價吸納贏面大。基金一見對東南亞經濟信心轉強，一太是必然之選之一。短線目標價是上月高位1.48元，中線目標PE10倍，見1.73元。
何車