香港中旅（308）受沙士打擊，5月中曾發盈利警告，而截至6月止的半年業績，已出現大量虧損，但主要是撇數所形成，經營業務雖然相當榮辱，仍錄得盈利。
中旅虧損2.9億元中，包括撇數3.88億元，來自投資物業及酒店減值、其他固定資產及商譽減值，以及確認負商譽收入的淨額，經營業績仍有9800萬元。
各項撇數中，最矚目的是酒店減值4.92億元，去年底經重估減值6148萬元後，帳面值39.56億元，6月估值跌12.4%。中旅於香港擁有4間酒店及於澳門擁有一間酒店，5月5間酒店平均入住率只有15.5%，7月已回升至73.7%，香港推出促進發展旅遊措施，國內亦批准個人來港旅遊，本來對中旅的三星級酒店有利，而中旅作出減值，反映對帳項處理的保守。
中旅的業務中，除貨運及電力不受沙士影響外，其餘業務都受到相當壓力，業績大幅倒退甚至出現虧損，再計及撇數，虧損更甚，帳面顯示，只有貨運及運輸業務錄得稅前盈利575萬元，渭河電廠對中旅的純利貢獻約1.4億元，換言之，即使不計撇數，其餘業務比對錄有經營虧損4770萬元。
沙士的打擊，旅遊有關業務首當其衝，對中旅業績已不能有甚麼期望，中期業績屬於中性，下半年本港旅遊業已顯著轉好，未來展望較為樂觀，而個人旅遊對中旅的旅遊業務或有矛盾，有待中旅靈活釐定經營策略。主題公園位於深圳，亦已老化，需要不斷更新，而本港酒店及客運服務則顯著受惠，7月份汽車客運已較去年同期增長118%。
全年展望，因上半年虧損大，下半年業務轉好，亦難轉虧為盈，只能期望明年有較佳表現，若明年業績與去年相似，則現價1.49元的明年PE約11.6倍，條件一般，日後只能跟消息炒，若看中線，只宜低吸，個人旅遊對中旅的旅行團業務影響，仍待觀察，主題公園也是關鍵。
中旅認股證於6月底到期，本可集資9.22億元，結果只能集資1154萬元，認股價1.22元，反映市場缺乏信心，而中旅母公司也不認購，在當時形勢不太明朗下，母公司也不增加投資，這項決定，多少也反映前景不太明朗。
齊明