繼意大利經濟陷入衰退後，德國亦連續兩季錄得負增長，第2季GDP負0.1%雖比第1季的負0.2%稍好，但仍是負數，故此技術上已陷入衰退。歐元區3大核心國已有兩個出現衰退，整體表現可思過半矣！
德國經濟倒退的最主要原因，是歐元滙價持續上升打擊出口所致。在全世界都在鬥㩒低本身貨幣滙價的情況下，不知為何部份歐洲領袖還會對強歐元沾沾自喜，認真「𢱑」頭。
歐元兌美元從低位至今升幅超過35%，難怪製造商和出口商皆怨聲載道，據聞包括福士車廠、BASF和利維亞（Nivea）化妝品公司等多家企業終於按捺不住，本周聯同向德國政府投訴，要求政府出面向歐洲央行尋求解救方法（不外乎進一步減息或在外滙市場進行干預壓低歐元滙價），但估計歐洲央行睬你都儍！為甚麼？美國容許日圓相對走弱，美元亦好不容易才貶值了約15%（以貿易加權計），如果歐元又有樣學樣，你估美日會點？
自1950年以來，德國經濟增長從未出現過連續3年少於1%，看來這次創造歷史的機會頗大，2001年經濟增長為0.6%，去年增長是0.2%，今年頭兩季都負數，全年計如果錄得零增長已算萬幸矣！
然而隨着總理施羅德積極向國會推介和游說基督民主黨不要反對其Agenda2010改革方案，如能成功，加上早前宣布提前1年（即2004年1月）開始落實減稅計劃，相信德國經濟明年應有轉機。日本經濟好轉，人們期望美國經濟將持續向好，兩大經濟體系曙光漸露，希望可以帶動全球經濟加速復甦，對德國經濟下半年重回正數燃點一絲希望，問題是歐元滙價而已。
王冠一