高寶綠色（274）昨日由1.30元升上1.34元，成交由1268萬股激增至6647萬股，增逾4.2倍，破位轉勢炒落後開始。
■高寶6月下旬曾因獲廣東省政府給予其附屬公司稅務優惠，停牌4天，停牌前1.19元，現價較當時只高出13%。由稅務優惠所得利益，並未充份反映在股價上。主要附屬公司「寶麗美」，6月獲確認為「高新技術企業」，由1月起3年免繳利得稅，繼後3年只繳1半。
■02年（12月年結），高寶純利1.45億元，已繳國內利得稅6700萬元，稅項佔稅前盈利31.6%，佔純利高達52%。附屬公司寶麗美付稅佔多少，無資料參考，假設佔總數1半，則去年高寶的「備考純利」（即假設稅務優惠去年初已生效）為1.79億元。現價1.34元，「備考PE」低至3.7倍，較現時行情表上所示PE4.6倍為低。以今時港股所處水平，無論高寶PE是3.7倍或4.6倍，都是偏低。
■稅務優惠令高寶PE調低的實際情況如何，快將有分曉。按照去年習慣，今年中期業績，將於本月28日宣布。去年上半年，稅前盈利9929萬元，稅項2491萬元；今年上半年，省稅的得益將浮現。愈是接近宣布業績期，有利期望亦愈明顯。
■今年5月配股（1億股，作價1.28元）集資後，減去擴廠資本開支，估計手上有現金淨額逾2.5億元，全無資金壓力。
■高寶主要業務之一的產銷表面活性劑，產品用於紡織工業。中國加入WTO後，國內紡織業更趨蓬勃，出口配額一兩年後完全撤銷，為國內紡織業帶來更大商機，表面活性劑的市場將潛力大露，成為高寶日後盈利增長的動力之一。
●恒生中型股指數已回升至去年6月中水平（小型股指數更高出11%），高寶現價則低於當時2元?2.10元頗多。有成交配合，破位後可炒落後，中線目標價2.10元，此價折合02年「備考PE」仍然不過5.8倍而已。
何車