受惠於CEPA概念,近日除了零售及酒店股大幅炒高外,一些與航運及運輸相關的股份亦有不錯表現。不過,除了一些較熱門的運輸相關股份如中海發展(1138)、中遠太平洋(1199)及招商局國際(144)外,近日較沉寂的勝獅貨櫃(716)亦有留意價值。
勝獅主要從事貨櫃製造、經營貨櫃碼頭及中流作業等業務,當中以貨櫃製造業務佔的比例最大,達總營業額的78%,貨櫃碼頭業務則佔15%,中流作業佔7%。過往幾年,不少國內小型貨櫃製造廠被市場淘汰,加上中國出口增長於過往兩三年保持高水平,對集裝箱的需求亦持續增加,因此,集團的貨櫃製造業務維持理想的增長水平。
另外,集團亦透過收購去加強產能及營業額的增長,好像集團於01年以720萬美元收購順安達40%權益,大大加強集團整體產能。順安達最大年產量可高達20萬個標準櫃,並且成為勝獅的最大生產基地。集團亦於02年7月,以1080萬美元增持勝獅凍櫃46.22%至全資擁有,勝獅凍櫃主要持有上海勝獅86.64%權益。同年9月亦以195萬增持天津太平35%權益至95%,天津太平則從事乾貨櫃及特種貨櫃製造業務。
透過上述收購,集團可將生產網絡拓展至華北市場,由於運輸成本及時間均可大大降低,故來自華北的定單亦大幅增加。不過,經過過去一連串的收購行動後,今年業務將進入整固期,但受惠於去年收購、增持中國內河碼頭、興建新廠房等業務擴展,相信今年盈利可保持穩定的增長。
事實上,集團手頭定單已達到10月至11月的水平,估計今年全年集團純利可上升25%至1830萬美元水平,即現價預期PE只有12倍,較中遠太平洋及招商局等為低。
鄧聲興
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