今日先與讀者談一個傳聞，本欄在周一曾指出，本周是美國國庫債券到期支付利息的日子，利息總數大約有240億美元，想不到這可能與近日亞洲股市回升有關。
據傳聞，在這240多億美元利息當中，不少是屬於日本投資者，鑑於近日美國利率已有到底迹象，他們不願再將資金投入債市，市場猜測這批資金已轉移至亞洲區股市。假若傳聞屬實，則可解釋為何近期日資這麼「勇」、為何港股成交這麼高。至於這傳言是否屬實，便留給各位細究了。
近期美國總統布殊推出了一系列的經濟方案及措施，希望藉此刺激經濟、增加選票的意圖頗為明顯，聽聞已取得聯儲局主席格林斯潘的支持，正如日前聯儲局會議後，決定維持利率不變，令美國利率處於1958年以來低水平，在會後更指出美國低利率的情況將會持續一段時間（aconsiderableperiod），某程度紓緩了投資者對美國短期加息的恐懼，亦可進一步刺激美國股市上升。以目前形勢推測，短期美國經濟即使不是真的復甦，也會出現一段人為地好轉的假象。
繼簽定更緊密經貿關係安排後，中央支持興建港珠澳大橋、容許內地市民來港自由行等，中央「挺」港經濟的意圖呼之欲出。甚至輸來港的東江水亦可能減價，連這一招也使出，希望不是招數盡出、最後一招。假若仍無法令香港經濟復甦，董生真是無話可說了。
估計美國總統布殊為競選連任，不欲步其父親後塵僅任一屆總統之命運，必會用盡方法刺激經濟。此外，相信中央亦會不斷對香港經濟發功，綜觀大環境，確會利好香港經濟，港股又怎能不飆升？
放寬內地朋友來港自由行，相信未來數月他們將大舉湧來港，日前不少酒店股大幅上升，差不多公司名稱中有酒店二字也受追捧。假若細心一想，其實酒店股跟其他股份最大不同之處，就是其盈利很難「作大」，某程度可謂有盈利上限。以一間擁有500間房間的酒店為例，即使大量內地旅客湧來，亦僅能將500間房全部租出，假設每間房租1000元，即使一年365日也租出，房租的營業額亦僅得1.83億港元。由此可見，酒店股的預期盈利不能如早年科網股般，可以很輕易將其盈利預期天馬行空地誇得很大、很大！
既然盈利有上限，酒店股又如何能長升長有？此外，若港府真的將空置之居屋改為酒店，令酒店供應量增加，則酒店股之升勢肯定放緩。
譚紹興
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