首見季度盈利倒退 每股派息$0.16<br>中移動賺175億遜預期

首見季度盈利倒退 每股派息$0.16
中移動賺175億遜預期

【本報訊】受「沙士」、小靈通及CDMA減價搶客的拖累,中國移動(941)截至6月底止中期純利稍低於市場預期,季度盈利更首次出現倒退。惟其順應市場要求,中期息派0.16元,相當於去年派息的一半,派息率為18%。分析員料中移動將採取較高的派息率,以吸引投資者。

中移動昨公布半年業績,盈利174.69億元(人民幣、下同),較去年同期增13%,但較去年同期21省市備考純利只增3.5%,也低於彭博資訊事前綜合8家大型證券行預測得出的平均值178億元;次季純利較首季更倒退5.36%,較去年備考第二季純利也減2.41%,是首次季度業績下跌,每股盈利0.89元。

股價跌1.28%後反彈
由於第二季業績下跌,中移動中午公布業績後股價一度回落至19.25港元,跌1.28%,及後收復失地,收報19.55港元,倒升0.26%。該公司董事長兼首席執行官王曉初表示,「沙士」導致該公司漫遊業務下跌,營業額減1%至1.5%,隨着疫症漸過去,漫遊業務已逐步回復正常。
該公司上半年平均每分鐘話務收入跌至0.474元,不但較去年同期下跌14.29%,也較首季跌6.14%。凱基證券分析員蔡鐵康稱,隨着競爭持續加劇,中移動下半年平均每分鐘話務收入跌勢仍會持續,雖然對其「中性」投資評級及19港元目標價維持不變,但已將其全年純利預測調低2%至3%,基於該公司再度回復淨現金狀態(578億元),估計中移動全年派息會達0.48港元,派息比率達30%,較去年的兩成高。
中移動上半年除稅、利息、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)率跌至59%,去年同期備考及首季EBITDA率分別為59.3%及59.5%,雖然租線費及互聯互通費用,隨着網內話量由去年44%提高至上半年46%;另為應付競爭需增加廣告支出及向客戶提供優惠,其他經營支出急增30.7%,王曉初解釋,當中包括為留住高端用戶共送了48萬部手機,涉資10億元;去年全年共送60萬部手機,涉資14億元。王氏預料,下半年送手機的支出,將稍高於上半年。

上季客戶平均消費減少
該公司第二季客戶平均每月消費(ARPU)103元,較首季105元稍為下跌,上半年扣除新業務後的平均每分鐘話務收入,雖較去年同期備考數字跌25%,但由於增加了各種優惠,令上半年通話量增加了兩成,紓緩了營業額下跌的影響,網絡使用率由去年的83.2%提高至87%,但壞帳率提高至1.44%,去年全年則為1.39%。
王氏稱,今年重點是繼續整合去年7月收購的8省市網絡,故年內不會有新收購,除續嚴控折舊及行政開支,已準備將573.9億元總債務進行重大調整,盡量透過子公司或省公司於當地舉債,用利息支出抵扣稅項,以減少整體稅項支出。該公司上半年實際稅率為34.5%,分析員估計此舉最多只可將稅率減少0.75個百分點。