新世界系股份近日勢強，新世界中國（917）昨日大成交升破6月高位，破位後料更強勁。
■新中最大吸引之處，在較資產值有非常大的折讓。02年底半年結時，每股帳面淨值12.06元。國內地產市道未見泡沫，過去半年國內大部份地區的樓價仍然上升，新中的每股淨值無恙，甚至可能較帳面數字更高。現價1.46元，較淨值折讓高達88%。
知名度較高的其他中國地產股，折讓率由48%至77%，加權平均折讓63%。港資背景的恒基中國（246）等，加權平均折讓則為72%。如果認為新中的折讓應與恒中等相同，則新中股價應為3.38元。
■新中往績PE15.8倍，03年（6月年結）PE預計有高無低。但下年起進入收成期，PE將降至個位。下半年單是廣州推出樓盤3千單位，料可套現16億元，不計廣州以外物業銷售，半年售樓量已相等於過去4年每年平均的3倍以上。
■人民幣升值或擴大上下波幅之說甚囂塵上，新中國內樓面達2.02億方呎，價值逾240億元，人民幣每升值5%，每股新中增值0.81元──股價的55%。
■新世界發展（017）持有71%，OaktreeCapital基金持有7%，街貨3.26億股，街貨值4.8億元。不宜憧憬新世界（債重）將其私有化，但可期望大股東增持或新中本身回購。
●要物色可翻半番至翻一番的股票，愈來愈困難，新中是可能對象之一。目標折讓80%，目標價已是2.4元。恒中的折讓是77%，新中折讓若相同，則見2.8元。新中安排分析員下周六到廣州參觀新樓盤，可能會帶來刺激。
何車