近期多項利好香港經濟的政策，皆是自7.1大遊行後湧至。在50多萬上街遊行的港人中，很大部份是來自中產，據某些研究資料顯示，中產人士向來是較逆來順受的，較沉默的一群。可能中央猜測他們上街遊行，背後真正原因是近年香港經濟不景所致，故在7.1後，中央即時推出多項利好香港經濟的措施，估計是欲以經濟穩定港人的心。在眾多利好經濟措施中，興建港珠澳大橋很可能如當年興建機場般，收到刺激香港經濟的效用，令經濟復甦。
近期國企股已累積頗大升幅，現階段投機國企須用另一套策略。首先，容許內地居民來港自由行，可刺激香港的旅遊、零售及消費市場，有助改善通縮情況。此外，估計大量國內朋友來港，除買金飾外，相信國企股亦在他們購買名單之列，當中尤以那些與國內A股出現大折讓的H股，主因是他們可以先沽出已持有國內的A股，把資金用以吸納香港同一隻H股，在這一賣一買過程中，不須分毫便可賺取數十巴仙利潤，何樂而不為。
基本上，吸納那些與它們在國內以A股形式上市、並出現大折讓的國企股，博在港上市的H股價格「有朝一日」可升近A股的水平，這投資策略已「炒」了多年，究竟是否可行？
據資料顯示，在港上市的國企股與同一隻國內的A股比較，它們股價之間的折讓已由2000年的平均83%，逐步縮窄至近期的58%。換句話說，H股與A股的差距已平均收窄了25%，這即表示H股的股價正逐漸逼近國內A股的股價，由於這是平均國企股與同一隻A股股價之間的現象，並非就單一股份而作，某程度反映這類沽A股買同一隻H股的投機活動，正在不斷進行中。
人民幣升值，是近期市場關注的事項之一，據估計已有數百億美元的「聰明錢」投機性地入市，故另一個投機國企股的策略，便是尋找那些人民幣升值受惠股份。這亦頗簡單，就是那些企業成本是外國貨幣（即非人民幣），收入則是人民幣，相信這類股份最受惠，因為其成本中，外國貨幣或非人民幣佔大比例，人民幣升值時，其成本便因而下降。此外，由於收入是人民幣，在人民幣升值時，其收入相對外國貨幣便會提高了。筆者即時想到的便是內地汽車股，因它們的零件很多是來自日本，以日圓計算，製成的汽車則在內地以人民幣出售，故很大機會受惠於人民幣升值。
至於人民幣升值受害股，留待明日再談。
譚紹興
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