太古公司（A，019）投資於國泰（293）、港龍及港機工程（044）等，本年上半年對太古的貢獻佔盈利約25%，沙士對上述業務的影響，由盈轉虧，使太古業績亦受到龐大壓力。
上半年太古盈利只有11.87億元，較上年同期減少15.29億元或56%，每A股盈利77.5仙，中期息32仙，較上年同期減少20%，國泰減派上年末期息，太古則維持不變。
國泰對太古的貢獻，由上年的5.8億元轉為虧損5.82億元，港龍由貢獻3000萬元轉為虧損5000萬元，港機工程的貢獻亦減20%至8600萬元，3項航空業務對太古業績是負面，減少12.64億元，空運貨站表現較佳，亦只靠穩。
地產是太古主業，貢獻亦減16%，於投資物業方面，除零售商場租滿外，寫字樓出租率及租金均下跌，租金淨利減8.6%，銷售發展物業貢獻則增，出售投資物業大減。
飲料業務於大中華及美國表現有參差，但仍能獲致業績增長25%，是一項較佳的業務。
海洋開發貢獻與去年相似，各業務亦有榮辱，經營支援船隊收益減24%及勘探活動需求轉強所影響，貨櫃處理收益則增28%，尤以蛇口碼頭貢獻較大，本港現代碼頭也有增長。
貿易及實業貢獻則減13%，於撤離國內汽車市場後，由虧轉盈，飲料罐供應有好表現，廢料處理平穩，鞋及成衣銷售的貢獻則減28%，其他業務則由盈轉虧。
除航空業務，市場對其租金收入相當看淡，實際表現則較佳，剛完成太古坊寫字樓27萬方呎及山頂4間獨立屋，而鰂魚涌的逸樺園亦完成，提供442個單位，而投資物業雅賓利仍有43個單位待售，此外，亦有已完成發展的若干單位待售，但相對而言，上述山頂及鰂魚涌物業利潤較高，若銷售順利，下半年地產收益將有較佳增長。
航空業下半年顯著轉好，飲料銷售將更進一步，海洋開發的貨櫃處理樂觀，貿易及實業部門仍將表現參差。
太古全年業績估計約減30%，股息減20%，股價35.8元，預測PE14.8倍，息率2.9厘，明年地產收益減，但航空收益增，可以平衡，並可獲增長，但由航空業務所推動，地產若能靠穩，則會較佳，現價稍偏高，候34元水平可看中線。
齊明