恒指在8月1日創近3季的收市新高，但主要藍籌股包括中移動（941）、和黃（013）、長實（001）及新地（016），均未能升越去年12月的前一浪高位，顯示大部份藍籌股並未完全扭轉長期弱勢。上周美股出現調整，這些藍籌股便借勢被推低，中移動、和黃及長實的15日線已先後回落，結束過去3個多月的升浪。中移動前階段大升45%，近幾星期回落了12%；和黃及長實升超過25%，近兩星期回吐約5-6%，由於過去3個月升幅較大，其間又沒有明顯的調整，故累積的下跌壓力相對較大。
恒指上周連跌5天，下挫303點，但滙豐（005）只回落0.75元，即少於1%，並高企於年半高位附近，成為大市的最強支持力。滙豐的15日線仍在上升中，但由於近3個月已上升超過兩成，而美股又未脫離調整期，估計逆市創新高的機會很微，能在90元之上橫行已算是不錯的表現，亦將對大市起很大的作用。由於滙豐能在跌市中仍保持不錯的表現，港股就算在其他藍籌股被拋售繼續調整，但恒指表現將不至太差。恒指過去3個多月上升22%，暫時只回吐約3%，恒指在7月初的低位9512，將成為重要支持位，假如滙豐繼續表現強勢，該水平應可守穩。
美國科技股上周出現近半年以來的較大回吐，納指已連跌6天，主要科技股微軟、思科、IBM、AOL、戴爾和惠普康柏的20日線均先後回落，影響之下，納指和杜指的10日線亦先後回落，由於美股最近的上升浪長達半年，納指急升38%，而杜指亦升約兩成，故有條件出現一次較大的調整。對於近半年升近5成或以上的強勢科技股如英特爾、思科和戴爾，近日只回落不足10%，向下的壓力仍十分重。杜指上周尾段連升3日，主要受Wal-Mart轉強並創全年新高所帶動，但傳統大藍籌通用電氣及花旗銀行的20日線仍在回落中。由於科技股和生物藥品股這些大市火車頭的調整剛開始，過早推測跌市何時結束，實屬不智。
（本欄逢周一刊出）
梁從源