美國持續有令人驚喜的經濟數據出現，剛公布的次季生產力報告升幅達5.7%，引證了失業率及新增非農業職位如此差的情況下，企業仍能有極佳的盈利表現。高生產力亦表示就業市場疲弱，但在90年代末期的生產力更高，失業率則回落至40年以來的4%低位，相信此情況於未來一兩年亦會再出現。
主要股市上周初段繼續漠視良好的經濟數據，反覆偏軟，主要是由於投資者擔心脆弱的經濟復甦，會被即將開始的加息期破壞，這種憂慮見於近月的債券市場。幸而剛拍賣的5及10年票據反應不俗，債息開始回落，令市場鬆一口氣，杜指亦得而回穩。
港股嘗試突破10300點不果後，隨外圍股市造淡，再度跌破萬點關口。中央為扶持本港經濟，同意由9月1日起，北京、上海、廣州及深圳的居民可以個人身份來港觀光，令大部份相關股份逆市創出新高。相信只要大市維持於9800至10300點之間徘徊，這種買股不買市的趨勢，短期仍會繼續。
酒店及零售股將是未來的大贏家，尤其是酒店業更能從沙士禍害中急速反彈，絕處逢生，除了是中央大力支持外，本港旅遊發展局近期不斷推出大型推廣計劃，亦功不可沒。
本港零售業近期亦顯著好轉，兩隊世界著名球隊利物浦及皇馬應邀來港作表演賽，不但推動了港人消費，同時亦吸引更多內地遊客來港觀賞球賽，並作消費。本港商人更利用靈活頭腦，藉球星參觀店舖作宣傳，此正為恒豐金業（870）也。
世界足球先生朗拿度與港隊作賽前，曾到恒豐旗下的金至尊參觀，並打手印留念，相信日後定能成為金至尊另一寶貴宣傳品，令本已是國內外旅遊必到景點的金至尊更具吸引力。
隨着內地遊客數目日漸回復往昔面貌，9月後有另一批消費力更強的北京及上海遊客以個人身份來港，必能令本港消費市道更熱鬧。恒豐能抓住此良機，對未來盈利能力定有裨益，以現時只約8倍PE計，實算偏低，短期目標1.4元。
連敬涵 信誠證券高級投資經理
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