【本報訊】下周二公布中期業績的中國移動(941)股價昨日連續第5日下跌,收報18.95元,創出1個月新低。證券界指出,投資者憂慮內地電訊市場競爭加劇,將令中移動明年度純利下跌。多家證券行均估計其中期盈利(以備考合併計算)仍有7%至8%增長,但若以季度業務比較,受「沙士」及競爭加劇影響,第2季業績可能較首季輕微下跌,成為該公司上市以來首次季度業績倒退。
中移動昨日收報18.95元,跌2.8%,成交額5.61億元。分析員預期,中移動將派發中期息,估計全年派息比率約30%。證券界人士指出,恒指自4月見底回升,至本月初高見10248點,上升22%,但中移動期內的升幅高達45%。雖然近期跟隨大市回落,惟中移動跌幅較恒指大,前者較近期新高跌11.8%,後者僅挫3%,反映投資者看淡中移動後市。
美林證券指出,「沙士」過後漫遊收益回升,加上推出套餐服務有助維持客戶消費,雖然面對來自聯通(762)的CDMA及中電信(728)的小靈通服務競爭,估計其第二季度客戶平均每月消費(ARPU)只會輕微回落至103元(人民幣,下同)。不過,去年購入8省市業務後,令該集團整體折舊開支上升,使第二季度盈利回落。
摩根士丹利建議減持中移動;瑞士信貸第一波士頓則指該股將跑輸大市。摩根士丹利預期,中移動第二季度盈利較首季下跌1.7%,至88.21億元,為該公司首次季度業績倒退。報告指出,疫症對其上客情況影響輕微;在部份地區推出單向收費促銷計劃,令客戶平均通訊量上升4%。隨着更多新客戶選擇預付服務,以及競爭加劇,ARPU料回落至102元。整體而言,中移動上半年營業額達758億元,以備考盈利計算,較去年同期上升8%,是上市以來增長最小的一次。
摩根大通表示,「沙士」令該公司第二季度客戶增幅放緩,由每月新增用戶200萬降至每月160萬至170萬戶。此外,管理層表示,內地及國際漫遊收益下降,加上競爭加劇,估計中移動第二季度業績表現平穩,與首季度相若;若以年度比較,則仍有理想增幅,預計下半年表現會較上半年為佳,全年派息比率約30%。
瑞士信貸第一波士頓則預期,面對聯通CDMA及中電信(728)小靈通的競爭,中移動廣告開支及折舊均會上升,增幅更會較收入升幅高,令第二季盈利與首季比較,只有平穩增長或出現下跌,ARPU料跌至103元。