陸叔理財:地產股非吸納時候

陸叔理財:地產股非吸納時候

周三恒指急跌接近二百點,除了因為美國股市出現調整外,最主要的誘因是地產股受負面評估所打擊,市場藉消息沽貨,因而推低大市。本欄的讀者相信都了解我對樓市前景的睇法。姑勿論現時有甚麼利好樓市消息出籠,也只是一個「利好消息」而已,實際成效並非短期內可見。因此,目前地產股真正值得長線持有的時機還未屆。

背後基調仍然疲弱
心水清的朋友不妨回顧一下,過去有關挽救樓市的措施出籠時,市場總會有一連串動聽的故事,將地產股包裝炒上。但整體上升動力及持久力始終不足。可想而知,地產股背後的基調仍然疲弱。
一直以來,支持地產股向上的消息都離不開息口走勢及救市措施。自從美息降至逾45年低位後,市場預期減息空間將會有限,而地產股對息口的敏感度亦已大大減低,加上近日美國債息已有向上的迹象,這代表息口向下的機會更微,故此,利率走勢再也不能成為刺激地產股的藉口。而現階段要靠經濟去推動樓市復甦,仍需要一段頗長的時間。既然早前地產股急升是反映政府穩定樓價的措施,我覺得日前的調整只是反映目前樓市的真實狀況,故即使地產股日內進一步調整,短期內仍不宜趁低吸納。因此,喜愛捕捉地產股波幅炒作的朋友,入市時機要拿揑得準確了。

至於滙控(005)在公布較市場預期為理想的業績後出現調整,情況實屬正常。原因是當滙控公布上半年純利錄得41億美元後,市場普遍預期滙控股價能夠挑戰一百元大關,而股市最有趣的地方,就是當大部份人認為「對」的時候,通常就是「失誤」出現的時候。
事實上,自沙士事件告一段落後,滙控股價已累積了不少升幅,低位買入的投資者於現水平沽貨,仍有不俗的利潤。所以,當市場情緒主導投資者入市時(即大家認為滙控股價定必突破一百元時),不少獲利盤便會湧現,這個現象可謂屢試不爽。

滙控繼續跑贏大市
雖然滙控股價出現調整,但持貨者不用過份憂心,原因是其中期業績已錄得如此強勁表現,預計03至04年度全年業績不會走樣。由於滙控已佔恒指逾三分之一,而暫時又看不見其他成份股有跑出的因素,故此,當資金重新流入恒指成份股時,滙控應該有力繼續跑贏大市。
順帶一提,踏入八月份將陸續有藍籌公司公布業績及派息,這可能會為恒指構成壓力。近日期指相對現貨持續低水,某程度是有些技術盤因應藍籌公司業績未如理想,因而為股價下跌預作對沖所致。
陳永陸