周三恒指急跌接近二百點，除了因為美國股市出現調整外，最主要的誘因是地產股受負面評估所打擊，市場藉消息沽貨，因而推低大市。本欄的讀者相信都了解我對樓市前景的睇法。姑勿論現時有甚麼利好樓市消息出籠，也只是一個「利好消息」而已，實際成效並非短期內可見。因此，目前地產股真正值得長線持有的時機還未屆。
心水清的朋友不妨回顧一下，過去有關挽救樓市的措施出籠時，市場總會有一連串動聽的故事，將地產股包裝炒上。但整體上升動力及持久力始終不足。可想而知，地產股背後的基調仍然疲弱。
一直以來，支持地產股向上的消息都離不開息口走勢及救市措施。自從美息降至逾45年低位後，市場預期減息空間將會有限，而地產股對息口的敏感度亦已大大減低，加上近日美國債息已有向上的迹象，這代表息口向下的機會更微，故此，利率走勢再也不能成為刺激地產股的藉口。而現階段要靠經濟去推動樓市復甦，仍需要一段頗長的時間。既然早前地產股急升是反映政府穩定樓價的措施，我覺得日前的調整只是反映目前樓市的真實狀況，故即使地產股日內進一步調整，短期內仍不宜趁低吸納。因此，喜愛捕捉地產股波幅炒作的朋友，入市時機要拿揑得準確了。
至於滙控（005）在公布較市場預期為理想的業績後出現調整，情況實屬正常。原因是當滙控公布上半年純利錄得41億美元後，市場普遍預期滙控股價能夠挑戰一百元大關，而股市最有趣的地方，就是當大部份人認為「對」的時候，通常就是「失誤」出現的時候。
事實上，自沙士事件告一段落後，滙控股價已累積了不少升幅，低位買入的投資者於現水平沽貨，仍有不俗的利潤。所以，當市場情緒主導投資者入市時（即大家認為滙控股價定必突破一百元時），不少獲利盤便會湧現，這個現象可謂屢試不爽。
雖然滙控股價出現調整，但持貨者不用過份憂心，原因是其中期業績已錄得如此強勁表現，預計03至04年度全年業績不會走樣。由於滙控已佔恒指逾三分之一，而暫時又看不見其他成份股有跑出的因素，故此，當資金重新流入恒指成份股時，滙控應該有力繼續跑贏大市。
順帶一提，踏入八月份將陸續有藍籌公司公布業績及派息，這可能會為恒指構成壓力。近日期指相對現貨持續低水，某程度是有些技術盤因應藍籌公司業績未如理想，因而為股價下跌預作對沖所致。
陳永陸