債券投資:外匯基金債券公眾可認購

債券投資:外匯基金債券公眾可認購

前天,美國財政部發行了金額高達240億美元的3年期國庫債,孳息率定價為2.42%,反應一般。部份分析認為,由於美國面對減稅及大幅軍費開支,赤字高企,政府對資金需求大增,出售債券的壓力將會持續,令投資者的參與意欲減低。美債拍賣情況已成為國際市場的焦點,投資者希望能藉此窺探長期息率的走勢。

美債拍賣日期早訂明
美國國庫券的拍賣安排十分成熟,全年的時間表早已安排好,如每月第3周的星期二皆會發行2年期債券,而每季的第2個月則會拍賣3年、5年和10年期的債券,所以前天的美國國庫債拍賣,也屬預先安排的一部份。參與投標者全為認可的債券交易商,他們大多數為銀行等金融機構,這些債券交易商以預計的合適價格進行競爭投標,稱為「競爭性投標」。與一般投標方式性質相同,所拍賣的東西將以最有利發行人的成本價批出。
本周,香港首次推出可以讓公眾認購的外滙基金債券,其設計與美國國庫債券極為相似。散戶只要在8月8日認購期截止前,向分銷銀行入紙申請,便可以「非競爭性投標」身份,參與這債券一手市場的運作,並在下周二得知認購結果,包括獲優先分配的數量和債券回報率。目前,債券的資料已正式公布了,具體內容如下(見表):
當債券在8月12日定價後,回報率或孳息率亦可同時知道。事實上,以「競爭性投標」入票的債券交易商,他們每次投標皆獨立進行,以預計市場最新的供求來出價,情況與美國國庫債券競投相似,故過去的入標價格數字指引性不大。
債券交易商所出標的競投價格,也會參考市場的同類債券孳息率來計算,由於票面息率已固定為1.68%,所以價格最後亦可由此計算出來。
陳鳳翔
恒生銀行財資服務主管
香港財資市場公會‧常務秘書