從事投資的行業，埋頭苦幹未必是最佳做法，頭腦清醒反而更加重要，尤其是太接近市場，很容易變成只是不停追逐幾個巴仙的波幅，而忽略了大勢。抽離一點，對分析主要的趨勢會有幫助。
放假小休，另一好處是可以在生活上有更多的接觸，早前在上海機場，剛巧另一班機要延誤多個小時，當時乘客鼓譟的不文明程度，便令人深切體會香港還有希望。
不少國企在營運上，實在仍需大幅改善，好的角度看是潛力未盡，壞的角度看是管理效率欠佳。無論如何，在目前水平，投資者是絕對高估了國企管理層的質素。
筆者與一些投資者的接觸中，發現最常見的謬誤，是將投資的利息成本看得太低。可能是股市氣氛旺的關係，多了人有興趣買股票，這批股市新兵的想法是：銀行利率等於零，倒不如將資金投進股市，賺取五六厘的股息率。
散戶計算自己的投資成本，是不夠1厘，甚至是0.01厘，可是機構投資者的投資工具五花八門，即使還原基本步，以被視作無風險的美國國庫債券孳息計，現時的年利率也有4.4厘左右。股票投資風險相對較高，五六厘股息率，如果所投資的公司沒有增長空間，又或者盈利質素不夠強，吸引力不過爾爾。
散戶計算的投資成本，遠比機構投資者為低，可能是散戶經常在升浪尾聲摸頂的重要原因，人家要求的回報率較高，便不會盲目在高位追貨，相反散戶可能認為4厘股息率仍值博。未必一定是大戶比較高章，只是大家衡量的價值不同而已。
近期股市的最大隱憂，是債券在供應大增下連環急跌，不少人仍用傳統的經濟復甦預期論來理解，可是現時供求問題可能才是根源，債券下挫，未必在資金流向上有利股市。反正股市多次在10200遇阻，又多了弱手磨刀霍霍入市或已經被綁，現時的策略是不妨再等一會，估計今次調整的幅度會比較深。
黃國英