個別二線紅籌股蠢動，例如申銀萬國（218）、第一上海（227）等。銀建國際（171）是值得留意有炒賣點的二線紅籌股之一。
■02年（12月年結），銀建純利1.04億元，大增66%，每股盈利由4.8仙增至7.9仙。業績大進，原因包括：1經營開支減少逾4100萬元，減少的原因是毋須如01年撥備逾4350萬元；2基建盈利貢獻上升近1600萬元；3出售銀網集團（改名威華達，622）予百仕達（1168）獲利2620萬元等。
■銀建在北京透過東環置業發展地產，去年稅後純利5130萬元，已進入收益期，繼續帶來豐厚回報。透過持有50%權益的聯營公司中基建設，去年帶來貢獻8170萬元。投資方面，側重投資於城市內的基礎設施如供水、供電及供氣等，由中基參與，佔80%或1.76億元人民幣。
■銀建持有江西銅業（358）9%，去年來自江銅的應佔盈利1430萬元。今年，江銅業績預期大幅好轉，預測盈利大增8成（首季已知增幅達1.73倍），單是來自江銅的貢獻，已令銀建集團盈利增逾1成。銀建現價0.80元，往績PE10.1倍，03年PE預測降至8倍。
■銀建所持江銅屬於A股，達1.44億股，昨日股價5.17元人民幣，價值7.44億元人民幣，折港幣7億元。江銅股價高，令銀建每股實際資產淨值超過表面數字。
■銀建近年不斷精簡業務，令架構更清晰。現時業務分為地產、基建及投資3大類。集團的股東分布頗雜，由管理層組成的銀建國際持11.03%，中國航空工業持13.4%，中國信達資產管理持12.08%，中國建設銀行持8.6%，光大集團持8.28%。股權如此分散，遲早重組。二線紅籌任何重組行動，往往都有利好刺激。
■若然重組，資產淨值的參考價值頗大。02年底，銀建每股資產淨值1.57元。現價折讓近1半。所持江銅A股大增值，每股淨值遠高於1.57元。
●銀建持江銅A股所值，相等於本身市值的7成，是1個炒賣點。股權分散，可憧憬重組，是另1個炒賣點。前年高位1.28元，以8折計即1.02元，可視為目標價。
何車