由於港府將再度出手托高樓市，先前落後大市的地產股繼續借消息而炒高，恒指上周五創出今年新高。其中新地（016）全周再升10%，過去3個月則合共大升42%，假如大市單靠這些前期的弱勢股推動，對於已升了4個月而幅度達22%的恒指，升勢恐怕已近尾聲。主要地產股普遍仍低於去年12月的高位，3大藍籌股滙豐（005）、中移動（941）及和黃（013）上周還未能升越前一兩個月的高位，儘管恒指已創新高。
滙豐升近年半的高位97.50元，能否借今日業績公布而突破阻力，成為大市去向的關鍵。滙豐近1年的走勢一直緊貼杜指的升跌，上周杜指未能超越6月的前高位（收市計）後出現回吐，全周下跌130點，跌破10日線。花旗銀行的20日線已於上周五開始回落，顯示近期升浪已經結束，這對滙豐的走勢不利。
港股目前的升浪已歷時4個月，升幅為22%，其中新地和中移動更大升4成以上，近月來主要集中炒弱勢的地產股，假如滙豐未能成功衝破阻力並創全年新高，回吐壓力將再度湧現。
杜指的10日線暫時仍維持上升，但上周的回吐很可能已破壞這近5個月的升市，傳統藍籌股如通用電氣、Wal-mart、AIG保險、可口可樂、埃索無比、寶潔P&G，以及藥品股輝瑞、默克和強生等的20日線均回落中。現時仍能支大市上升是少數極強勢的科技股如英特爾和思科等。英特爾在近6個月已升69%，上周雖然沒有升破3星期前的高位，但僅距離約1%，表現仍很頑強；思科近4個月急升約50%，上周仍不斷創出全年新高。
不過，其他主要科技股不少已出現調整，IBM、AOL、惠普康柏和雅虎等的20日線已回落；微軟亦跌至上月的最低位，20日線回落的機會也很大。事實上，納指10日線已在兩星期前開始回落，而納指的浪已持續5個多月，升幅達38%，現時向淡訊號不斷增加，故大市向下調整的機會較上升為大。
（本欄逢周一刊出）
阿虎