近期，港股高位牛皮，但細價股舞上舞落，可是曾呼風喚雨的殼王陳國強旗下公司卻表現「呆滯」，直至上周五才跟隨大市上升發力，陳氏旗艦公司德祥企業（372）、保華德祥（498）及錦興（275）分別升逾3%至7%。適逢該3家公司於上周俱刊發年報，經仔細分析，發現陳國強已將相當多的投資抵押予富豪友好、新世界發展（017）主席鄭裕彤旗下公司，風光大不如前。 記者：陳華雄
陳國強之所以被稱為「殼王」，是因為其上市王國成員數目之多，一直是無出其右。2000年最高峯時，德祥系王國成員多達15家，現仍有10家。不過，由於科網泡沫爆破，加上細價股風波，陳氏的上市王國市值由高峯期的74億元，大大縮水至現時的約17.29億元，減少77%。
殼王廣為人知的是，其擁有一個大靠山、長和系主席李嘉誠（李超人）。兩人的淵源主要是因為李超人頭馬霍建寧的關係。殼王於90年在袁天凡引見下，與霍建寧建立友好關係，96年更在霍氏授意下，出手協助拯救當時由和黃佔大股的錦興，其後殼王便取得錦興控制權，最後令和黃高位沽股套現，體面地離場。由霍建寧任董事總經理的和黃，去年在陳國強取得辰達永安（1189）控制權時，也參與此交易。霍建寧亦相當畀面，出任錦興及辰達的非執行董事職位。
其實，陳國強除獲李超人在生意上的支持外，最近另一個重要的支柱，就是新世界發展主席鄭裕彤。
彤叔與殼王的關係得以曝光，主要拜新證券及期貨條例所賜。由於此新例規定，持股達5%便須申報，即使是衍生工具，例如可換股債券，只要換股後持股量達5%亦須披露。因此，德祥系年報內也要詳細披露任何持股量逾5%的股東及董事押股的安排。
德祥企業去年9月曾發行一批價值2.5億元的可換股債券予殼王。另外，德祥又委任法國巴富勤證券配售可換股債券，截至今年3月已發行約1.925億元可換股債券。據港交所資料披露，這批債券的認購人包括由魯連城任大股東的新世界數碼（276），其他認購者還有渝港國際（613）、身兼中信泰富（267）非執行董事的恒生銀行（011）創辦人之一何添之子何厚浠。另外，大輝證券大股東曾華山亦是債券持有人之一。
不過，殼王與鄭裕彤真正扯上關係的則是通過大福證券（665）。據德祥年報披露，殼王持有的2.5億元德祥企業可換股債券中，1.2億元債券已抵押予大福。若鄭裕彤及魯連城行使可換股債券，將成為德祥企業的第二大股東。另外，德祥又將所持的64.46%保華德祥股份抵押予大福。有趣的是魯連城是大福證券的副主席。
據接近殼王的人士稱，殼王系在2000年科網熱潮中，曾買賣殼股而獲利20億，可惜近兩年投資失利（見另文），資金緊絀，才要找彤叔的寶號支持。不過，消息稱殼王的財政已開始好轉，近期多番出擊，包括全面收購保華德祥及中策（235），另將東方魅力（198）及成報傳媒（現稱現代旌旗、8010）轉手予他人打理，便是集中精力經營三大主力。因此，市場正注視這位精於數口的殼王，能否撇清舊帳，數年後又有另一番風光。
