恒指繼續窄幅上落，但小股民已開始進入興奮期，一些「北水」概念股炒得火熱，升了再升，全無疲態。
甚麼是「北水」概念？
「北水」也，來自中國13億人民的錢，這包括放人到香港旅遊，讓香港的銀行經營岸外人民幣業務，所有的這些，就是讓北方來的錢來救香港。前天在一個座談會上，聽李鵬飛談香港經濟，李鵬飛說當年中英開始談判香港前途時，香港人只擔心中國內地來的人來共香港的產，每一個人做夢也想不到，有一天香港要依靠「北水」維生。
地鐵（066）公布業績，真糟糕，盈利急跌93%，主要原因是少了物業發展的收入。現在孫公好像正在考慮禁止地鐵再發展上蓋物業，再加上廖秀冬天天在呼籲地鐵減車費，看來地鐵的小股東真是難安眠。
還好，地鐵是獨立的上市公司，港府是不可能無價地套取地鐵的物業發展權，港府真要收回這些地，得真金白銀付錢向地鐵購買。當然，最糟糕的情況是，港府不收回地鐵的物業發展權，也不向地鐵買下這些土地，就是無限期地不准地鐵在車站上蓋建房屋。
九鐵田北辰是最忠於職守的，他一聽到港府可能收回九鐵車站上蓋物業發展權，馬上還招，呼籲港府優先發展兩鐵車站上蓋物業，理由是這些土地不發展的話，九鐵搭客量將不足夠維持應得的利潤與車費標準。目前香港樓價低迷，田北辰優先發展兩鐵車站物業的言論肯定不受大量負資產人士歡迎，但身為九鐵主席，田北辰極力為九鐵謀利是正確的。也許，數量眾多的地鐵小股東也該組織起來，向港府討個公道，當年港府賣地鐵股票時就是以地鐵車站上蓋的物業發展權為主要賣點。
曾淵滄 城市大學管理科學系副教授