興利集團（114）本月中宣布末期業績後，高見0.49元，然後回吐，昨日再重見上次高位。公司扭虧為盈，市場反應正面，估計仍會有投機活動推高股價。
■興利的業務是產銷玩具、電腦磁頭及家庭用品等。03年（3月年結），營業額9.26億元，增7%；純利3056萬元，每股盈利4.92仙。01年，興利虧損3240萬元，主要原因是為資產撥備3690萬元，若無撥備，是年獲利450萬元。03年亦曾出售固定資產虧損528萬元。兩個年度若不計此類非經常虧損，則03年獲利3584萬元，較02年獲利450萬元，急增7倍。
■去年業績理想，主要因為玩具與家庭用品兩環業務出色。其中玩具部營業額4.82億元，增14%。經營盈利3962萬元，大增3.2倍，主要受惠於《星球大戰》人形玩具銷售強勁。家庭用品部的鋁質廚具及不銹鋼廚具深受歡迎，營業額由1.22億元增至1.69億元，經營盈利由305萬元大升至1989萬元。電腦磁頭業務則有欠理想，營業額由1.84億元降至1.18億元，經營成績則由盈利120萬元變為虧損2291萬元。
■04年，興利盈利估計進一步上升。磁頭部門重組，虧損減縮將可令集團盈利上升。最理想一環應是家庭用品，玩具部門則不過不失。單是再無出售固定資產虧損（528萬元），已可令04年盈利再升17%。04年盈利預測3700萬元，升21%，每股盈利由4.92仙增至6仙。現價0.49元，往績PE10倍，預測8.2倍。去年每股派息3仙，估計可增至4仙，預測股息率高達8.2厘。
■興利多年來一向維持有現金淨額狀況，03年3月底淨額1.59億元，每股現金值0.26元。結算日集團資產淨值4.40億元，每股淨值0.71元，股價有折讓30%。
●興利扭虧為盈，未來PE不算高，股息率亦優，股價仍在資產值以下，有投機買入價值，目標價0.60元。
何車