大酒店(045)上半年業績雖受SARS影響,仍錄得盈利,已較預期中為佳,SARS使半島酒店錄得1天出租率9%的低紀錄,受到嚴重打擊。
今年上半年,大酒店盈利只有2100萬元,較上年同期銳降9500萬元或82%,每股盈利2仙,不派中期息。
SARS於3月底爆發,4月及5月達高峯期,其後始獲撤銷旅遊警告,漸復正常。疫症對香港及國內酒店影響至大,半島酒店的高消費的影響更甚,平均入住率由首季的59%降至半年的35%,九龍酒店由首季的87%降至49%,曼谷半島由77%降至59%,紐約半島受中東戰爭影響,芝加哥半島則由較低出租率回升,上半年酒店營業額減少19%,經營盈利減少76%至3300萬元,上半年開始將北京王府飯店綜合,營業額減幅不致太大。
酒店業差,飲食業同樣不濟,上半年營業額減少15%,也是綜合北京王府飯店的正面影響,否則減幅更大。
酒店商用面積租金仍增29%,是上年租金調整後的持續,至於酒店外物業租金收入則減少14%。
大酒店致力於減少支出,其中以員工薪酬為甚,上半年支出只增1%至4.29億元,但已較去年下半年減少3000萬元,對經營有一定幫助,借貸雖增,部份利息支出計入成本,上半年融資費用減少16%,仍達1.25億元,依然蠶食經營盈利。
下半年業務已轉好,估計九龍酒店較佳,半島酒店仍未理想,東南亞酒店會有較佳表現,北京王府飯店的裝修快將完成,也是有利因素,若SARS不再重現,希望第四季可復常態,但為此而損失,已無法彌補,據報正研究有關保險的可能索償,這是史無前例,難以預料。
全年業績肯定較前大減,下年展望,看冬季是否再有SARS出現而定,現價3.6元,估計PE45倍以上,若以02年往績計,約15倍,至於息率,今年不作奢望,相信只是會派發象徵性股息而已。
旅遊業在轉好,而半島酒店受惠較遲,若再有SARS出現,業務首先受到打擊,半島酒店是休閒之所,與一般旅遊的酒店有所分別,展望既不明朗,宜作觀望,較為審慎。
齊 明