歐美政局不明朗的因素相信不會持續太久，尤其美國在下年便會舉行大選，相信布殊總統必會用盡一切方法淡化事件，避免影響爭取連任時的勝算。故相信事件對股市的表現影響更只會輕微。
受到對伊拉克開戰是否正確存有不同意見所影響，歐美政局近日變得白熱化。尤其是英國，因前聯合國武器核查員兼英國國防專家的凱利（DavidKelly）早前暴斃，觸發英國國民為政府當初出兵攻打伊拉克的決定是否正確展開了爭論，令貝理雅政權陷入前所未有的危機之中，亦令英鎊的滙價顯著受壓。
不過，歐美政局不明朗的因素相信不會持續太久，尤其美國在下年便會舉行大選，相信布殊總統必會用盡一切方法淡化事件，避免影響爭取連任時的勝算。故相信事件對股市的表現影響更只會輕微。估計兩地經濟下半年的表現，才是影響兩地貨幣以及股市的主要因素。
雖然兩地的經濟是否已穩步復甦，至今仍不明朗，但有一點可以肯定的是，美國經濟在未來的表現應比英國甚至歐洲為佳。除了因為美國減息的時間表比英國或歐洲開始得快外，近日美元下滑，令美國出口有回升迹象，亦是一項很重要的因素。但除了這些因素外，一些歷史遺留下來的因素，亦是美國經濟比歐洲經濟更值得憧憬的原因。
美國的金融體系較歐洲完善，尤其是聯邦儲備局的公信力冠絕全球，這絕對足以令美國經濟比歐洲經濟更快走出谷底。投資者或許不明白聯儲局過往的功績，因為在不少投資者心目中，聯儲局最大的作用是在通脹出現時加息、當通縮威脅浮現時減息。但其實要做好這項工作，一點也不容易。美國近年的通脹持續下跌，並長期處於低水平，這明顯改善了美國經濟的基礎，聯儲局所作出的貢獻是功不可抹的；而近日聯儲局比歐洲央行更決斷地減息，自○一年初至今已十三度調低息率，正正反映出聯儲局處事果斷，這亦是我對美國下半年經濟比歐洲經濟更有信心的原因之一。
另外，稅制亦促使美國經濟比歐洲經濟較具彈性，加強了美國經濟反彈的條件。美國個人入息稅稅率已降至35%，比很多歐洲工業國仍處於50%低得多，這對消費市道絕對有利。尤其是現時全球經濟很依賴內部增長推動，稅率較低，自然有利於消費市道的表現，對帶動經濟反彈亦有一定的幫助。而且，由於稅率較低的關係，美國人找尋工作的積極性亦應較歐洲人為高，這對美國及早解決失業率的問題有很大的幫助。聯儲局主席格林斯潘早前預期，美國失業率可望在下年底回落至5.5%，可見美國的財金官員對解決就業問題的信心。
因此我相信，美元及美股在今年下半年的表現應比歐元及歐洲股市為佳，而近期的政治風波相信亦只會困擾美國金融市場一段短時間，就像當年克林頓的白宮性醜聞一樣，對美股及美元不會帶來太大的衝擊。明年美國總統大選愈來愈接近，布殊為了爭取選票，相信會採取一切手段加快經濟改革的步伐，這對美股或美元而言，更加有利。
陳永陸