投資者如果要等到牛市被確認才入市，往往太遲了，以目前來說，是不是牛市第一期，或者仍是熊市，分析員之間有不同的意見。既然無法確定，是不是不該入市？
我認為只要我們估計股價能有20%的升幅就值得入市，目前恒指在1萬點之間浮沉，但展望頗佳，只是10500點老是上不去，因此比較可行的方法是將一半的錢先投入，另一半的錢等恒指上破10500才入市。
當然，如果大市有變，恒指跌穿9000點，是應該暫時退出再觀望，9000點與10000點的差距是10%，你只動用一半的資金投入，因此最高損失是5%，這是當我們對牛市有相當信心但又不敢肯定時的權宜之法，希望能捕捉較大的波幅。
不過，捕捉波幅也不該走火入魔，許多小投資者只捕捉5%左右的波幅，我們一扭開收音機聽財經節目，許多聽眾打電話問分析員問題時，一般是問某一隻股票上望多少錢？若下跌，跌多少止蝕？往往，分析員所給的答案與現價之間只相差5%罷了，換言之，這些聽眾只想炒5%之內的波幅。以這種心態炒股票的最大問題是：股價下跌時，無法堅守止蝕的紀律，虧本時不捨得賣是人之常情，稍一遲疑，股價已跌兩成，這時候，這些聽眾又急急再一次打電話到電台求救，電台節目中有很多這類高價入貨被縛的人之求救電話。
除非某一隻股價有很特殊的潛在有利因素被你發現，或者你很肯定有人在炒作這隻股，不然的話，很難在炒波幅時賺到20%以上的利潤，相反地，虧本20%的機會則很大。
炒5%的波幅的難度非常高，除非你以上賭場的心態來賭，一般人不該試。
曾淵滄 城市大學管理科學系副教授