華潤創業（291）近期窄幅波動，在7元以下，物有所值，可收集作為穩健投資對象。
■華創分拆華潤水泥（712），月底掛牌，華創原有股東已按10送1比例，獲送華潤水泥股份，「獎品」價值大約只相等於華創每股得益4至5仙。股份已除淨，現價6.75元，只相等於「舊價」6.80元左右。
■02年（12月年結），華創營業額288.2億元，增19.1%；純利14.03億元，升16%，每股盈利由0.60元增至0.68元。
盈利增長主要來自出售投資收益2.92億元（出售華人銀行盈利入帳，01年同類收益約僅6000萬元）。不計特殊項目，實際業績微退。各環業務中，石油及化工產品銷售、食品及紡織最為理想；食品加工盈利與物業發展盈利則下降，零售業務邊際盈利仍有待改進。
■華創去年起自動按季宣布業績。03年首季，營業額81.44億元，大增37%；純利2.98億元，無變化，每股盈利仍為0.14元。營業額大增，主要因為石油及化工產品經銷成績優異，零售與紡織業務亦有貢獻。華創為國內超市業務進行重整，對整體業績影響輕微。
03年盈利預測14.73億元，微增5%，每股盈利由0.68元增至0.71元。現價6.75元，往績PE9.9倍，預測9.5倍。
■華創每股資產淨值6.39元，股價有輕微溢價，3月底借貸淨額17.21億元，淨負債比率13%，非常安全。
■大股東華潤集團，持有華創56.6%。總公司較早前完成股份制改造，可能是為策劃於國內A股市場上市。總公司A股上市後，下一步可能是將華創私有化，但即使成事，可能亦是多年後的事，短期憧憬私有化不切實際。
●華創短期盈利能力缺乏動力，股價要有大作為並不容易。然而，始終是龍頭紅籌股，9倍餘PE已是市場評價下限，中線持有，目標PE11倍，目標價7.8元。
何車